>> 華泰證券-科技行業(yè)月報-商業(yè)航天：關注衛(wèi)星導航應用-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
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| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,王興,高名垚 |
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月度專題：技術、政策、需求共振，推動衛(wèi)星導航應用產業(yè)快速發(fā)展
我國衛(wèi)星導航相關技術不斷成熟，政策支持與應用場景拓展為衛(wèi)星導航產業(yè)的發(fā)展開辟了廣闊空間。隨著消費電子、智能交通等商業(yè)場景的開拓，民用市場對衛(wèi)星導航的需求逐漸放量。我們認為，在技術成熟、政策支持和需求放量三大因素的共振作用下，我國衛(wèi)星導航產業(yè)即將迎來快速發(fā)展，衛(wèi)星導航產業(yè)公司將受益。國內產業(yè)鏈公司包括：海格通信、七一二、振芯科技、華測導航、華力創(chuàng)通、航天宏圖等。
衛(wèi)星導航是朝陽產業(yè)，國家戰(zhàn)略地位和社會經濟價值將日益凸顯
衛(wèi)星導航應用產業(yè)的發(fā)展協(xié)同了多個學科領域的技術資源，是典型的技術密集型產業(yè)。由于規(guī)模經濟和技術壁壘，衛(wèi)星導航產業(yè)往往具有自然壟斷特征，頭部企業(yè)引領發(fā)展。衛(wèi)星導航系統(tǒng)具有軍民兩用屬性，隨著大眾應用場景的拓展，衛(wèi)星導航系統(tǒng)對民用市場的正外部性日益凸顯。我們認為，衛(wèi)星導航產業(yè)具備技術密集、自然壟斷與正外部性特征，是重要的國家戰(zhàn)略基礎設施，也是能為社會帶來較高經濟價值的朝陽產業(yè)。
我國北斗產業(yè)鏈自主齊備，核心元器件生產技術領先
近年來，我國衛(wèi)星導航元器件技術逐漸成熟。國產北斗芯片制程達14nm，全球領先，國產天線在全球占據(jù)重要地位，未來將廣泛應用于車載導航、無人駕駛、精準農業(yè)、無人機作業(yè)與國防信息化建設中。在國家與民企的合建下，我國星基、地基增強系統(tǒng)覆蓋范圍擴大，北斗導航系統(tǒng)精度與可靠性大幅提升。我們認為，我國衛(wèi)星導航產業(yè)已形成由核心元器件-模塊-終端-應用-配套組成的獨立自主的齊備產業(yè)鏈。
政策支持北斗產業(yè)規(guī)?；l(fā)展，未來有望走向世界
“北斗+”與“+北斗”推動我國衛(wèi)星導航應用規(guī)?；l(fā)展。國務院發(fā)布“十四五”數(shù)字經濟發(fā)展規(guī)劃以來，發(fā)改委、工信部、交通運輸部、自然資源部和網(wǎng)信辦等部門紛紛出臺相關政策，支持北斗在交通、農業(yè)、城市建設等領域的產業(yè)發(fā)展，各地亦結合發(fā)展優(yōu)勢加大政策扶持力度。在星地一體化的融合發(fā)展趨勢下，中國移動、中國電信等通信運營商亦加碼布局“5G+北斗”，參與地基增強系統(tǒng)建設，積極賦能產業(yè)生態(tài)。未來，北斗系統(tǒng)有望在國家戰(zhàn)略指引下服務全球用戶。
消費電子、智能汽車、特種行業(yè)三大場景驅動需求，百億市場可期
北斗應用需求快速增長。截至2023年1月，高德地圖調用北斗衛(wèi)星日定位量已超過3000億次，創(chuàng)下歷史新高。自華為北斗手機系列推出以來，我國搭載北斗導航功能的大眾手機與智能可穿戴設備產品不斷涌現(xiàn)。吉利發(fā)布“天空一體”智能安全生態(tài)，車載衛(wèi)星導航系統(tǒng)有望實現(xiàn)產業(yè)化厘米級定位，推動自動駕駛技術突破。在消費電子與智能汽車領域，衛(wèi)星導航新技術有望提升用戶體驗，刺激消費需求，我們估算2027年我國市場空間預計可達32億元和83億元。據(jù)海格通信2022年報，特殊機構市場綜合終端、無人平臺和各類武器平臺三個應用領域的市場規(guī)模有望各達百億元。
風險提示：衛(wèi)星導航應用需求不及預期。新技術開發(fā)進度不及預期，新技術滲透不及預期，技術發(fā)展存在非線性，技術商業(yè)化存在一定不確定性。本研報中涉及到的未上市公司或未覆蓋個股內容，均系對其客觀公開信息的整理，不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。
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