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核心觀點：
　　金融期權(quán)市場表現(xiàn)
　　8月16日至22日，期權(quán)標的均是繼續(xù)調(diào)整，跌幅在1.4%至3.1%之間，其中，深證100ETF跌幅居前。
　　成交方面，期權(quán)成交活躍度總體有所提升，日均總成交額為48.36億元，較前周增加25.56%，其中上證50期權(quán)日均成交額為10.92億元，滬深300期權(quán)日均成交額為17.52億元，中證1000期權(quán)日均成交額為7.10億元，中證500期權(quán)日均成交額為6.89億元，創(chuàng)業(yè)板指期權(quán)日均成交額為3.36億元，深證100期權(quán)日均成交額為0.58億元，科創(chuàng)50期權(quán)日均成交額為1.99億元。綜合成交和持倉信息來看，投資者對標的指數(shù)的情緒總體仍是較為中性。
　　波動率方面，目前上證50、滬深300和深證100波動率指數(shù)在19附近，相對前周提升近2個點，目前已接近歷史均值，中證500、中證1000波動率指數(shù)在19附近，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50波動率指數(shù)在22-27之間，均相對前周有較明顯的提升；偏度方面，各標的偏度指數(shù)有所回落，處于歷史中等偏低水平?？傮w而言，投資者對標的指數(shù)后市的波動預(yù)期提升，尾部風險預(yù)期下降。
　　從品種間波動率指數(shù)差值來看，滬深300與上證50的差值為-1，目前處于近一年較低水平；中證1000與中證500的差值為-0.9，同樣處于近一年較低水平，二者均處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。
　　策略推薦
　　長期來看，仍然可以持有備兌策略，結(jié)合目前的市場趨勢和隱含波動率水平，可以選擇賣出虛值期權(quán)，歷史上備兌策略相對于標的指數(shù)可以取得更好的收益風險比；也可以逢低利用牛市價差組合、對角價差組合等策略來做多指數(shù)。
　　對于中短線投資者，近期可以繼續(xù)持有做多波動率的策略。目前各標的波動率指數(shù)已升至年度中樞以上，不過仍低于歷史均值，50ETF期權(quán)波動率指數(shù)近五年波動中樞穩(wěn)定在20-23的區(qū)間內(nèi)，考慮到各波動率指數(shù)仍處于上升趨勢中，相對而言，做多波動率仍具備一定的性價比。若波動率指數(shù)有進一步提升，可以逢高賣空遠月波動率進行對沖。
　　風險提示：模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)，未來存在失效的風險；突發(fā)事件造成市場劇烈波動的風險。