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7月資本債凈融資有所抬升。利差方面，近期保持穩(wěn)定。
　　▍ 7月銀行資本債凈融資515億元。2023年7月，銀行資本工具共發(fā)行10只，規(guī)模合計(jì)550億元，當(dāng)月凈融資515億元。當(dāng)月發(fā)行的10只資本債中，銀行永續(xù)債和二級(jí)資本債各有5只。
　　▍二級(jí)債利差保持穩(wěn)定。以加權(quán)平均值來(lái)看，2023年7月，二級(jí)資本債相對(duì)于同期限國(guó)開(kāi)債的利差上行2bps，基本保持穩(wěn)定。分類型來(lái)看，國(guó)有行、股份行、城商行和農(nóng)商行二級(jí)債的利差分別變動(dòng)-1bp、0bp、+5bps和+3bps。
　　▍銀行永續(xù)債利差整體上行。以加權(quán)平均數(shù)來(lái)看，2023年7月，銀行永續(xù)債相對(duì)于同期限國(guó)開(kāi)債的利差上行7bps。分類型來(lái)看，國(guó)有行、股份行、城商行和農(nóng)商行永續(xù)債的利差分別變動(dòng)+6bps、+8bps、+3bps和+2bps。
　　▍銀行永續(xù)債與同級(jí)別二級(jí)資本債的相對(duì)利差反彈。2023年7月，銀行永續(xù)債與相同評(píng)級(jí)二級(jí)資本債的相對(duì)利差小幅壓縮，AAA-/AA+/AA隱含評(píng)級(jí)分別變動(dòng)+8bps/+6bps/-1bp。
　　▍換手率小幅下滑。2023年7月，二級(jí)資本債和銀行永續(xù)債的月度換手率分別為14.9%和13.5%，分別較上月變動(dòng)-0.5pct和-1.4pcts。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：流動(dòng)性收緊；銀行資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化