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事件：2023年8月23日，國網(wǎng)信通披露2023年半年報(bào)，公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.26億元，同比下降4.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.50億元，同比增長8.19%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.11億元，同比下降4.50%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　國網(wǎng)招標(biāo)延期影響公司中期業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入同比下降，主要原因?yàn)閲W(wǎng)巡視導(dǎo)致招標(biāo)延后，公司簽單進(jìn)度滯后。我們認(rèn)為，一方面，國網(wǎng)全年招標(biāo)計(jì)劃已于年初制定完成，Q2招標(biāo)延期將在Q3陸續(xù)恢復(fù)；另一方面，新型電力系統(tǒng)、能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型是電網(wǎng)長期的建設(shè)目標(biāo)，數(shù)字化的投資意愿短期不會(huì)減弱。因此，行業(yè)高景氣度和國網(wǎng)投資目標(biāo)對(duì)公司全年業(yè)績形成有力支撐。
　　電力數(shù)字化收入大幅提升，營銷2.0上線工作持續(xù)推進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，公司電力數(shù)字化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.13億元，同比增長215%。營銷系統(tǒng)方面，公司實(shí)現(xiàn)湖南、山西、上海營銷2.0系統(tǒng)的上線，并啟動(dòng)寧夏、冀北、江西、重慶等地營銷2.0建設(shè)工作；市場(chǎng)化交易服務(wù)方面，公司研發(fā)的新一代電力交易系統(tǒng)在全國電力行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)基于電子營業(yè)執(zhí)照的身份認(rèn)證、執(zhí)照留檔和電子簽名等功能，支撐江西電力交易零售平臺(tái)電子營業(yè)執(zhí)照系統(tǒng)高效運(yùn)行；企業(yè)智慧能源服務(wù)方面，公司完成新型電力負(fù)荷管理系統(tǒng)二期規(guī)劃，與天津、山西等8個(gè)省市電力公司達(dá)成初步合作意向，與浙江、湖南等多個(gè)省電力公司開展負(fù)荷管理中心協(xié)調(diào)指揮能力建設(shè)接洽。電力市場(chǎng)化大趨勢(shì)不變，因此我們預(yù)計(jì)電力數(shù)字化業(yè)務(wù)仍將是公司近幾年業(yè)績的核心增長點(diǎn)。
　　企業(yè)數(shù)字化、云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)略有下滑，中臺(tái)建設(shè)需求依然旺盛。報(bào)告期內(nèi)，公司企業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.52億元，同比下降13.8%；其中，公司在浙江實(shí)現(xiàn)一級(jí)人資ERP與智慧共享財(cái)務(wù)平臺(tái)兩大企業(yè)級(jí)應(yīng)用的數(shù)據(jù)貫通。公司云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)現(xiàn)收入15.49億元，同比下降25.0%；其中，公司在物聯(lián)平臺(tái)業(yè)務(wù)上保持競(jìng)爭力，協(xié)助國網(wǎng)公司總部完成了24家省公司物聯(lián)平臺(tái)運(yùn)維實(shí)施、輸配用電等12類典型場(chǎng)景的深化應(yīng)用。預(yù)計(jì)伴隨國網(wǎng)招標(biāo)恢復(fù)，公司企業(yè)數(shù)字化及云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施全年收入增速將恢復(fù)正常。
　　投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2023年-2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.79/99.17/109.61億元，同比增長16.6%/11.7%/10.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.6/11.05/12.27億元，同比增長19.7%/15.2%/11.0%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)招標(biāo)、電力信息化投資不及預(yù)期。