>> 財通證券-保險Ⅱ行業(yè)點評報告-銀保新規(guī)點評：報行合一+列示手續(xù)費上限，銀保手續(xù)費競爭亂象有望肅清，利好大型公司銀保渠道發(fā)展-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大?。?/td>
| 443KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
夏昌盛,舒思勤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：近日，監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀行代理渠道保險產(chǎn)品的通知》，對銀保業(yè)務(wù)手續(xù)費等問題進行規(guī)范。
業(yè)務(wù)背景：銀保渠道高速增長，手續(xù)費惡性競爭下，行業(yè)負債成本高企、費差損加劇。
自2020年來，銀保渠道發(fā)展步入上升車道。主要由客戶儲蓄需求提升、保險公司轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)壓力發(fā)力銀保渠道、銀行提高中收需求迫切驅(qū)動。根據(jù)證券時報、中國銀行保險報、經(jīng)濟觀察報等媒體報道，2022年，銀保渠道原保費收入1.3萬億，占比升至37%，其中首年期交保費同比+15%至超3000億元，超過個險渠道。2023H1，銀保期交規(guī)模超3200億元，已超過去年全年規(guī)模。
產(chǎn)品同質(zhì)化+競爭激烈，銀保渠道手續(xù)費大幅增長。一方面，銀行擁有眾多優(yōu)質(zhì)的低風險偏好客群，與儲蓄險客群相吻合，另一方面，保險公司銀保產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，手續(xù)費率是核心競爭手段之一，因此，在銀保渠道高速增長、競爭加劇的背景下，銀保手續(xù)費率攀升，2022年招商銀行代銷保險產(chǎn)品手續(xù)費率（代理保險收入/代理保險保費）高達16.8%，同比+6.45pct，且遠高于信托（3.43%）與基金（2.05%）。此外，根據(jù)慧保天下報道，保險公司與銀行在簽約時，雖然保險機構(gòu)與銀行總對總層面約定的手續(xù)費率沒有太大漲幅，但在分對分層面，手續(xù)費率漲幅普遍達到了30%以上。部分中小險企負債成本高企、費差損加劇，在長期利率下行背景下，通過長期利差益彌補費差損難度加大。
政策背景：監(jiān)管思路一脈相承，意在降低險企負債成本。今年以來，監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會持續(xù)通過座談會等形式，要求保險機構(gòu)嚴控負債成本，包括降低預(yù)定利率、萬能險保證利率和結(jié)算利率，以及降低銀保渠道手續(xù)費率。7月下旬，幾十家壽險公司已分三批參加了中保協(xié)關(guān)于“銀保業(yè)務(wù)手續(xù)費自律約定”的座談會，要點之一便是約定手續(xù)費上限，即保險公司與銀行“總對總”確定好手續(xù)費后，“分對分”不再上浮。8月，《上海市人身保險銀保業(yè)務(wù)自律公約（2023年版）》發(fā)布，要求保險機構(gòu)承諾不通過其他渠道及方式變相增加銀保業(yè)務(wù)手續(xù)費。
文件核心內(nèi)容：
?、俦ｋU公司應(yīng)當審慎合理地確定銀保渠道產(chǎn)品費用假設(shè)，細化完善費用結(jié)構(gòu)。鼓勵各公司探索傭金費用的遞延支付，通過與業(yè)務(wù)品質(zhì)掛鉤，實現(xiàn)銷售激勵的長期可持續(xù)性。
?、谝筱y保渠道產(chǎn)品備案時，在產(chǎn)品精算報告中明確說明費用假設(shè)、費用結(jié)構(gòu)，并列示傭金上限。
?、蹜?yīng)據(jù)實列支向銀行支付的傭金費用，傭金等實際費用應(yīng)與備案材料保持一致。
?、芗訌妼Ψ种C構(gòu)產(chǎn)品使用行為的管控，防范不正當競爭行為。
?、菀褌浒傅你y保產(chǎn)品，應(yīng)于8月31日前補充報送費用結(jié)構(gòu)和傭金上限等內(nèi)容。
投資建議：銀保渠道手續(xù)費有望降低，利好保險機構(gòu)負債成本降低，大型險企具備資源、費用、服務(wù)三重優(yōu)勢，后續(xù)銀保業(yè)務(wù)發(fā)展有望優(yōu)于中小公司。一方面，險企出于盈利考慮，自身降手續(xù)費率的訴求強；另一方面，當前監(jiān)管已通過文件下發(fā)明確指示，報行合一+列示傭金上限，從政策角度對銀保手續(xù)費進行規(guī)范，預(yù)計后續(xù)銀保業(yè)務(wù)手續(xù)費有望降低，利好險企降低負債成本，實現(xiàn)長期穩(wěn)健經(jīng)營。同時，在手續(xù)費競爭趨緩背景下，大型公司由于具備資源、費用、服務(wù)三重優(yōu)勢，預(yù)計銀保業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展機遇將顯著優(yōu)于中小公司。
風險提示：銀保業(yè)務(wù)手續(xù)費下調(diào)不及預(yù)期，權(quán)益市場波動，長端利率下行。
|
|
