>> 華泰證券-今日早參-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大?。?/td>
| 648KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃樂平,宋亭亭,謝春生 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
重點公司
長盈通（688143 CH,買入）：光纖環(huán)小巨人，立足主業(yè)多點布局
公司是國內(nèi)光纖陀螺核心上游光纖環(huán)及特種光纖龍頭企業(yè)，形成“環(huán)-纖-膠模塊-設備”一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局。伴隨精確制導、工業(yè)激光器、智能電網(wǎng)等下游應用擴展，光纖環(huán)及特種光纖需求有望長期維持高增，公司作為行業(yè)龍頭具備高業(yè)績彈性。此外，公司創(chuàng)新布局水聽器及相變材料等新領域，有望打開第二成長曲線。我們預計公司23-25年歸母凈利潤為1.16/1.50/1.92億元，同比增速分別為43.7%/29.6%/27.9%，可比公司估值2023年Wind一致預期PE均值為32.20倍，考慮到公司主業(yè)成長性好及新業(yè)務布局廣，給予公司2023年45X目標PE，對應目標價42.53元，給予“買入”評級。
風險提示：軍費開支及政策風險；民品市場開拓風險；業(yè)務合作模式風險。
金山辦公（688111 CH,買入）：LLM產(chǎn)品化推進順利
公司披露中報，23H1收入21.72億元，同增21.2%，歸母凈利5.99億元，同增15.3%，扣非歸母凈利5.76億元，同增39.9%；23Q2單季度收入11.21億元，同增21.4%，歸母凈利3.32億元，同增23.5%，扣非歸母凈利3.26億元，同增54.7%。業(yè)績增長主因訂閱收入高速增長疊加期間費用率下降。我們預計2023-2025年EPS為3.47/4.79/6.55元，收入53.36/73.55/100.42億元，可比公司平均23E 28xPS(Wind)，考慮金山辦公有望率先實現(xiàn)LLM商業(yè)化，給予23年46xPS，目標價531.61元，維持“買入”評級。
風險提示：付費用戶增長不及預期、協(xié)同辦公市場競爭加劇。
科博達（603786 CH,買入）：Q2業(yè)績同比高增，智能域控增量可期
科博達發(fā)布半年報，23H1實現(xiàn)營收19.61億元（yoy+32.09%），歸母凈利2.76億元（yoy+38.27%），扣非凈利2.60億元（yoy+42.95%）。其中Q2實現(xiàn)營收10.48億元（yoy+40.02%，qoq+14.78%），歸母凈利1.44億元（yoy+33.57%，qoq+9.10%）。我們維持前次預測，公司23-25年EPS分別為1.87/2.57/3.46元?？杀裙?3年Wind一致預期PE均值為37.7倍，考慮公司業(yè)務拓展性較強，即將批產(chǎn)上量的項目較多，給予公司23年52.7倍PE，目標價98.55元（前值78.54元），維持“買入”評級。
風險提示：下游整車行業(yè)產(chǎn)銷不及預期；新項目開拓速度不及預期。
航天電器（002025 CH,買入）：各項業(yè)務向好，公司進入快速增長期
公司發(fā)布2023半年報，報告期實現(xiàn)營收36.20億元，同比增長15.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.29億元，同比增長39.45%。其中23Q2實現(xiàn)收入18.38億元，同比增長15.53%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.08億元，同比增長40.93%。公司生產(chǎn)經(jīng)營情況良好，我們預計公司23-25年歸母凈利潤為7.89/10.64/13.90億元，對應PE分別為33/25/19倍。根據(jù)Wind一致預期，可比公司23年平均PE為48X，給予公司23年PE 48X，對應目標價為83.04元（前值為88.74元），維持“買入”評級。
風險提示：訂單不及預期風險，產(chǎn)品價格下降風險。
紫光國微（002049 CH,買入）：特種芯片龍頭成長韌性十足
公司發(fā)布2023半年報，報告期實現(xiàn)營收37.35億元，同比增長28.56%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.92億元，同比增長16.22%。其中23Q2實現(xiàn)收入21.94億元，同比增長40.31%，實現(xiàn)歸母凈利潤8.08億元，同比增長21.15%。由于公司特種業(yè)務下游需求恢復較緩，我們下調(diào)公司23-25年歸母凈利潤為31.47/41.61/54.30億元（前值為33.93/44.34/57.73億元），對應PE分別為22/17/13倍。根據(jù)Wind一致預期，可比公司23年平均PE為35X，給予公司23年PE 35X，對應目標價為130.90元（前值為187.53元），維持“買入”評級。
風險提示：訂單不及預期風險，產(chǎn)品降價風險。
萊克電氣（603355 CH,買入）：外延并購加速發(fā)展，穩(wěn)增長可期
8月22日晚間公司公告稱，擬以自有資金2.73億元收購利華科技96.55%股權。利華科技是一家有數(shù)十年電子制造加工服務經(jīng)驗的EMS企業(yè)，通過此次交易公司將進一步拓展業(yè)務領域，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同，實現(xiàn)外延式發(fā)展。基于此我們調(diào)整盈利預測，公司2023-2025年歸母凈利分別為11.60、13.62和15.51億元（前值：10.96、12.79和14.58億元）。根據(jù)Wind一致預期，截至2023/8/23，可比公司2023年平均PE為18.6x。鑒于匯兌損益對公司當期業(yè)績有較大影響，而匯率波動存在不確定性，給予公司2023年16xPE，給予目標價32.32元（前值：36.29元），維持“買入”。
風險提示：海外需求下滑；多元業(yè)務表現(xiàn)乏力；人民幣升值；收購事項未被股東大會通過的風險。
老板電器（002508 CH,買入）：營收穩(wěn)定增長，利潤持續(xù)修復
公司發(fā)布半年報，2023H1實現(xiàn)營收49.35億元（yoy+11.04%），歸母凈利8.30億元（yoy+14.67%），扣非凈利7.47億元（yoy+17.43%）。其中Q2實現(xiàn)營收27.58億元（yoy+16.94%，qoq+26.65%），歸母凈利4.41億元（yoy+23.93%，qoq+13.44%）。受地產(chǎn)恢復仍較緩影響，我們調(diào)整公司2023-2025年EPS分別為2.12、2.54、2.85元（前值2.44、2.83、3.13元）?？杀裙?023年
|
|
