>> 國海證券-今天國際(300532)點評報告：業(yè)績持續(xù)翻倍增長，打造儲能新增長曲線-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 966KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
劉熹 |
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事件:
2023年8月21日，今天國際發(fā)布2023年半年報：公司2023H1凈利潤翻倍增長，新能源業(yè)務(wù)成為新增長曲線。同時，公司1到N行業(yè)拓展效果顯著，為持續(xù)增長提供支撐。
投資要點:
凈利潤翻倍增長，規(guī)模效應持續(xù)顯現(xiàn)
2023H1，公司實現(xiàn)營收15.62億元，同比增長34.28%；歸母凈利潤2.15億元，同比增長101.49%；其中2023Q2，公司實現(xiàn)收入8.37億元，同比增長30.9%；歸母凈利潤1.23億元，同比增長97.8%。2023H1，公司凈利潤超過2.1億元的業(yè)績預告上限，毛利率同比+4.8pct至31.93%，營收規(guī)模與經(jīng)營效率持續(xù)提升。
2022Q2~2023Q2，公司業(yè)績實現(xiàn)連續(xù)4個季度同比翻倍增長。主要系新能源行業(yè)的發(fā)展與公司行業(yè)聚焦戰(zhàn)略的執(zhí)行。同時，公司規(guī)模效應凸顯、自研產(chǎn)品比例提升，并不斷通過技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品競爭力、進行降本增效。
儲能新增長曲線凸顯，1到N拓展新增量
截至2023H1，公司在手訂單53.37億元，同比增長13%，為下半年收入的持續(xù)增長提供確定性。同時，公司新能源業(yè)務(wù)持續(xù)高增、下游行業(yè)持續(xù)滲透，從1到N推動市場空間擴容。
1）核心行業(yè)：2023H1，新增訂單16.34億元，去年同期22.30億元，新增訂單同比有所下降，主要系2022H1高基數(shù)、及煙草和石化行業(yè)客戶投資計劃和招投標節(jié)奏影響。8月15日，公司收到通知書，瑞金市監(jiān)察委員會已解除對公司原董事長邵健偉的留置措施。我們認為相關(guān)風險或已基本解除，公司將在核心主營業(yè)務(wù)上繼續(xù)發(fā)力。
2）新能源業(yè)務(wù)打造新增長曲線：2023H1新能源行業(yè)新增訂單13.83億元，創(chuàng)同期歷史新高；公司積極布局儲能行業(yè)新賽道及開拓海外新市場，將助力公司新能源業(yè)務(wù)持續(xù)高增。
3）市場與覆蓋行業(yè)持續(xù)擴容：公司與各行業(yè)龍頭合作打造標桿項目，持續(xù)擴大影響力，同時關(guān)注各行業(yè)發(fā)展趨勢，進行戰(zhàn)略資源投入的動態(tài)調(diào)整。目前跟進的石化、大消費、冷鏈、醫(yī)藥、汽車、電商物流、軍工、半導體等都存在較大的潛在市場容量。
盈利預測和投資評級：公司主要為客戶提供智能物流和智能制造系統(tǒng)的綜合解決方案，新能源業(yè)務(wù)持續(xù)高增，行業(yè)從1到N拓展效果顯著，為長期穩(wěn)定增長提供支撐。我們預計2023-2025年歸母凈利潤分別為4.00/5.46/7.10億元，EPS分別為1.29/1.76/2.29元/股，當前股價對應PE分別為14.83/10.87/8.36X，首次覆蓋公司，給予“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟影響下游需求、市場競爭加劇、新進行業(yè)拓展不及預期、管理人員變動風險、項目兌付不及預期。
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