>> 中信建投-蔚藍(lán)生物(603739)23Q2主營業(yè)務(wù)增長顯著，固本拓新引領(lǐng)業(yè)績提升-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
大小： |
385KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王明琦 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
核心觀點(diǎn)
23H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.44億元（同比+2.13%），其中酶制劑實(shí)現(xiàn)營收1.91億元（同比+1.03%），微生態(tài)制劑營收1.20億元（同比+5.46%），動(dòng)物保健品營收1.53億元（同比+4.48%），其他主營業(yè)務(wù)營收7213.52萬元（同比+10.47%）；歸母凈利潤3146.96萬元（同比-15.87%）。23Q2公司實(shí)現(xiàn)營收3.11億元（同比+12.56%，環(huán)比+33.90%），其中酶制劑營收1.08億元（同比+13.61%，環(huán)比+31.14%），微生態(tài)制劑營收7027.89萬元（同比+10.23%，環(huán)比+45.50%），其他產(chǎn)品營收3877.06萬元（同比+8.42%，環(huán)比+62.62%）；歸母凈利潤2090.69萬元（同比+8.20%，環(huán)比+97.93%）。公司持續(xù)加碼食用益生菌等新領(lǐng)域，挖掘新賽道潛力，同時(shí)收購潤博特股權(quán)進(jìn)一步鞏固完善自身產(chǎn)品矩陣，為客戶提供系統(tǒng)性解決方案，隨著下游養(yǎng)殖端恢復(fù)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績迎來較好的提升。
事件
公司披露2023年半年報(bào)，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.44億元，同比增長2.13%，歸母凈利潤3146.96萬元，同比下降15.87%；23Q2實(shí)現(xiàn)營收3.11億元，同比增長12.56%，環(huán)比增長33.90%，歸母凈利潤2090.69萬元，同比增長8.20%，環(huán)比增長97.93%。
簡評(píng)
1、23Q2主營板塊同環(huán)比增長顯著
23H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.44億元（同比+2.13%），其中酶制劑實(shí)現(xiàn)營收1.91億元（同比+1.03%），微生態(tài)制劑營收1.20億元（同比+5.46%），動(dòng)物保健品營收1.53億元（同比+4.48%），其他業(yè)務(wù)營收7213.52萬元（同比+10.47%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3146.96萬元（同比-15.87%）。
23Q2公司實(shí)現(xiàn)營收3.11億元（同比+12.56%，環(huán)比+33.90%），其中酶制劑營收1.08億元（同比+13.61%，環(huán)比+31.14%），微生態(tài)制劑營收7027.89萬元（同比+10.23%，環(huán)比+45.50%），其他產(chǎn)品營收3877.06萬元（同比+8.42%，環(huán)比+62.62%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2090.69萬元（同比+8.20%，環(huán)比+97.93%）。
分銷售模式來看，23H1公司直銷模式實(shí)現(xiàn)營收3.39億元（同比+10.33%），占營收比重為63.37%（同比+3.53pcts）；經(jīng)銷模式實(shí)現(xiàn)營收1.96億元（同比-4.96%）。
利潤率方面，23H1公司銷售毛利率為44.18%（同比+0.99pcts），銷售凈利率為6.78%（同比-1.20pcts）；23Q2銷售毛利率為44.47%（同比+0.86pcts，環(huán)比+0.67pcts），銷售凈利率為7.81%（同比-0.37pcts，環(huán)比+2.41pcts）。費(fèi)用方面，2023H1公司銷售費(fèi)用為9189.44萬元（同比+12.45%）；管理費(fèi)用為5957.26萬元（同比+5.87%）；財(cái)務(wù)費(fèi)用為471.46萬元（同比+412.63%），主要系本期借款增加，利息支出增加所致；研發(fā)費(fèi)用為5142.06萬元（同比+2.86%）。
2、持續(xù)發(fā)力研發(fā)創(chuàng)新，多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展
2023年5月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布了《關(guān)于公示農(nóng)業(yè)農(nóng)村部企業(yè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室的通知》，公司聯(lián)合山東省農(nóng)業(yè)科學(xué)院畜牧獸醫(yī)研究所、山東農(nóng)業(yè)大學(xué)申報(bào)的“農(nóng)業(yè)農(nóng)村部動(dòng)物保健品工程技術(shù)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”獲批建設(shè)。經(jīng)過多年的積累，公司已建立起一支穩(wěn)定、專業(yè)化的人才隊(duì)伍，公司年研發(fā)投入占營業(yè)收入的8%以上。此外，公司與行業(yè)內(nèi)的300余家單位建立了合作關(guān)系，輸出多項(xiàng)技術(shù)及產(chǎn)品，推動(dòng)了動(dòng)保企業(yè)產(chǎn)品的升級(jí)換代，提高了動(dòng)保企業(yè)的整體技術(shù)水平。業(yè)務(wù)布局方面，公司技術(shù)中心、植物用微生態(tài)制劑項(xiàng)目已順利投入運(yùn)營，動(dòng)保產(chǎn)業(yè)園正逐步投入生產(chǎn)運(yùn)營。濰坊康地恩精制酶系列產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目在順利籌建中，預(yù)計(jì)2024年5月投入生產(chǎn)運(yùn)營。公司各大業(yè)務(wù)板塊系統(tǒng)化的產(chǎn)能布局基本搭建完成，在產(chǎn)品、產(chǎn)能、市場占有率、渠道等方面實(shí)力也將在新建產(chǎn)能投產(chǎn)運(yùn)營后得到進(jìn)一步提升。
3、持續(xù)增量擴(kuò)圍，收購潤博特補(bǔ)強(qiáng)制劑業(yè)務(wù)
2023年7月20日，公司以自有資金9180萬元收購青島潤博特生物科技有限公司51%的股權(quán)。潤博特是國內(nèi)較早從事綠色無抗飼料添加劑生產(chǎn)的廠家，以包被制劑工藝為核心技術(shù)，開發(fā)了包被型單寧酸制劑、包被型丁酸制劑、包被型植物精油制劑，以及反芻動(dòng)物用過瘤胃膽堿、過瘤胃蛋氨酸等多種產(chǎn)品，市場覆蓋全國30多個(gè)省市，并成功開拓歐盟、東南亞、南亞、中東、北非、南美、俄羅斯等海外市場。潤博特在抗生素替代方面，尤其是單寧酸的研究上有著豐厚底蘊(yùn)，能夠與蔚藍(lán)生物的酶制劑、益生菌、中草藥實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，形成抗生素替代的完整體系，有效完善蔚藍(lán)生物動(dòng)物大健康系統(tǒng)，為客戶提供系統(tǒng)解決方案，更加豐富的產(chǎn)品矩陣將大幅提升公司的市場競爭力。此外，蔚藍(lán)生物與多家國際龍頭企業(yè)開展研發(fā)合作，潤博特能夠共享公司的平臺(tái)資源，雙方協(xié)同發(fā)展，有望產(chǎn)生更大的市場價(jià)值。
4、多領(lǐng)域開展國際合作，積極布局益生菌賽道
公司與世界500強(qiáng)ADM展開多領(lǐng)域合作，子公司與ADM成立艾地盟蔚藍(lán)生物科技（山東）有限公司，主要進(jìn)行食品益生菌產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品面向全球市場推廣，產(chǎn)能方面包括功能性益生菌菌粉原料產(chǎn)能100噸，益生菌液體產(chǎn)品產(chǎn)能100噸，預(yù)計(jì)將于2025年初正式投入生產(chǎn)運(yùn)營。通過與行業(yè)龍頭ADM合作，預(yù)計(jì)公司益生菌品牌和市場占有率等方面不斷提升，充分挖掘益生菌市場發(fā)展?jié)摿?。此外，公司與德國贏創(chuàng)
|
|
