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國(guó)內(nèi)綜合規(guī)模最大、品類最為齊全的服飾輔料龍頭。偉星股份成立于1988年，主要從事鈕扣、拉鏈、金屬制品等中高檔服飾及箱包輔料產(chǎn)品，為客戶提供輔料一站全程式采購(gòu)服務(wù)。公司在國(guó)內(nèi)外建有八大工業(yè)基地，2022年已具備年產(chǎn)鈕扣116億粒、拉鏈8.5億米的生產(chǎn)能力。公司實(shí)控人為章卡鵬、張三云，二人共計(jì)持有公司股份18.46%。核心管理團(tuán)隊(duì)以自行培養(yǎng)為主，形成具有偉星特色、適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的企業(yè)文化和企業(yè)精神。
　　服飾輔料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較分散，頭部企業(yè)份額有望提升。服飾輔料具有品類豐富、體積小、單價(jià)低等特點(diǎn)，在成衣成本中占比約5-12%，其發(fā)展與下游成衣業(yè)、服飾箱包業(yè)高度相關(guān)。（1）拉鏈：中國(guó)為世界主要拉鏈生產(chǎn)國(guó)，但頭部企業(yè)YKK市占率領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)企業(yè)主要在中低端市場(chǎng)。近年來以偉星SAB、潯興SBS等為代表的國(guó)內(nèi)制造商持續(xù)精進(jìn)服務(wù)與品牌，不斷向中高端拉鏈?zhǔn)袌?chǎng)邁進(jìn)，有望提升市場(chǎng)份額。（2）鈕扣：產(chǎn)品兼具功能性和時(shí)尚，中低端為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，中高端注重設(shè)計(jì)與時(shí)尚，有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　滿足客戶需求為核心，一站全程打造輔料龍頭。（1）客戶服務(wù)：公司圍繞客戶需求，引入智能化與生管系統(tǒng)，營(yíng)銷/生產(chǎn)端全球化布局，企劃/設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)積極對(duì)接品牌客戶，形成較強(qiáng)的快反能力。（2）成本：持續(xù)引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，推進(jìn)工廠智能化持續(xù)提質(zhì)增效；同時(shí)加速海外基地布局，充分利用勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)，公司人均產(chǎn)量和人均創(chuàng)收均有明顯提升，產(chǎn)品性價(jià)比較YKK更優(yōu)。（3）產(chǎn)品：持續(xù)加碼技術(shù)創(chuàng)新和升級(jí)，研發(fā)費(fèi)用率領(lǐng)先服裝制造同業(yè)，實(shí)驗(yàn)室通過通過專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)證和品牌端審核，保障生產(chǎn)全流程檢測(cè)；受益于品質(zhì)、品牌影響力提升，疊加客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)產(chǎn)品均價(jià)趨勢(shì)性上升。
　　產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，拓客戶&多品類向上打開成長(zhǎng)空間。越南工廠后續(xù)投產(chǎn)、定增項(xiàng)目落地、智能制造提質(zhì)增效，疊加海外產(chǎn)能利用率順利爬坡，保障公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。堅(jiān)定大輔料戰(zhàn)略，拓品類滿足客戶一站式采購(gòu)輔料需求，優(yōu)先發(fā)展時(shí)尚與功能兼具的織帶業(yè)務(wù)；同時(shí)挖掘老客戶需求提份額，積極拓展新客戶，實(shí)現(xiàn)訂單穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資建議：公司在服務(wù)、品質(zhì)等維度持續(xù)精進(jìn)，中高端服飾品牌中份額有望提升；疊加產(chǎn)能擴(kuò)張順利，織帶等輔料品類有序拓展，致力于成為全球化、創(chuàng)新型的時(shí)尚輔料王國(guó)。我們認(rèn)為公司未來有望保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為5.4、6.4、7.5億元，給予公司“強(qiáng)烈推薦“評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外品牌去庫(kù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期；勞動(dòng)力成本上升的風(fēng)險(xiǎn)；輔料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)