久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.92億元，同比+11.03%；歸母凈利潤(rùn)18.22億，同比+20.83%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)16.66億元，同比+21.33%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　新業(yè)務(wù)高增態(tài)勢(shì)延續(xù)，Q2經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)亮眼。單季來(lái)看，2023Q1/Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.34/42.58億元，同比分別+8.31%/+13.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.36/10.86億元，同比分別+14.74%/+25.35%，Q2公司在整體消費(fèi)環(huán)境承壓背景下，收入業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比提速，經(jīng)營(yíng)實(shí)力再次彰顯。分業(yè)務(wù)看，（1）電連接業(yè)務(wù)23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.77，同比+4.66%，其中轉(zhuǎn)換器業(yè)務(wù)繼續(xù)從渠道延展和細(xì)分用電場(chǎng)景兩方面創(chuàng)新升級(jí)，數(shù)碼配件則聚焦快充領(lǐng)域，整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增；（2）智能電工照明業(yè)務(wù)著力于構(gòu)建以無(wú)主燈為核心的智能生態(tài)，23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.71億元，同比+15.54%，其中墻壁開(kāi)關(guān)插座產(chǎn)品梯隊(duì)優(yōu)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，LED照明產(chǎn)品矩陣不斷豐富，智能無(wú)主燈迭代升級(jí)并在上半年正式推出新品牌“沐光”，為用戶提供整套系統(tǒng)化燈光解決方案，預(yù)計(jì)后續(xù)有望在渠道加速布局背景下實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；（3）新能源業(yè)務(wù)在產(chǎn)品線及渠道體系不斷豐富完善助力下實(shí)現(xiàn)高增，23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.31億，同比+195.21%。我們預(yù)計(jì)公司下半年在渠道持續(xù)擴(kuò)張優(yōu)化與自身降本增效背景下有望延續(xù)亮眼經(jīng)營(yíng)。
　　經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效，盈利能力同比改善。2023H1公司毛利率同比+4.59pct至40.52%，預(yù)計(jì)主要在于原料價(jià)格回落及公司數(shù)字化經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效，公司在報(bào)告期內(nèi)加大品牌營(yíng)銷力度使得期間費(fèi)用率同比略有提升，23H1公司銷售/管理及研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別+1.94/+0.14/+0.11pct至6.59%/7.17%/-0.71%，綜合影響下上半年凈利率同比+1.95pct至23.98%。單季度來(lái)看，公司2023Q2單季度毛利率43.15%（同比+6.02pct，環(huán)比+6.00pct），凈利率25.47%（同比+2.43pct，環(huán)比+3.41pct），預(yù)計(jì)在管控提效背景下，公司盈利能力有望持續(xù)改善。
　　投資建議：公司圍繞電連接/智能電工照明/新能源三大賽道，不斷推動(dòng)產(chǎn)品渠道升級(jí)，且海外市場(chǎng)有序拓展，前景可期，我們維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為37.42/43.41/50.13億，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值PE分別為25/21/18X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)，原料價(jià)格波動(dòng)。