>> 浙商證券-新點軟件(688232)2023年半年報業(yè)績點評報告：業(yè)績受驗收影響波動符合預(yù)期，看好業(yè)務(wù)回暖與數(shù)據(jù)要素機遇-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 1106KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績表現(xiàn)
2023年8月24日，公司發(fā)布2023年半年度報告，23年H1公司實現(xiàn)營收9.12億，同比減少8.32%，其中23年Q2實現(xiàn)營收5.66億，同比減少14.63%。主要系項目驗收進度不達預(yù)期，政府開標(biāo)數(shù)同比減少，導(dǎo)致運營收入下滑較多所致。
23年H1公司實現(xiàn)歸母凈利潤-0.84億，同比減少198.58%，實現(xiàn)扣非凈利潤1.52億，同比減少787.11%，其中23年Q2實現(xiàn)歸母凈利潤0.02億，同比減少98.36%，實現(xiàn)扣非凈利潤- 0.32億，同比減少135.56%。主要受項目驗收進度影響，營業(yè)收入有所下降，同時公司業(yè)務(wù)在全國范圍內(nèi)持續(xù)開拓，導(dǎo)致各項成本費用支出較同期有所增加。
經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-3.66億元，同比增加0.45億元，主要是銷售回款較好，同比增加9.04%，公司的經(jīng)營質(zhì)量比較健康。
成本費用方面，23年H1公司營業(yè)成本同比增長8.29%。銷售費用同比增加19.42%，主要系拓展市場活動增加所致。
投資要點
持續(xù)深耕智慧招采業(yè)務(wù)，不斷創(chuàng)新應(yīng)用與服務(wù)模式
23H1智慧招采業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.78億，同比下降13.51%，其中招采運營業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.58億，同比下降25.74%。在政府側(cè)，持續(xù)聚焦公共資源交易，發(fā)布《公共資源交易服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化白皮書（2023）》，為行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化提供參考。在企業(yè)側(cè)，為企業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化做好支撐，中標(biāo)中車、中船等多個央企及首鋼、安徽能源等多個省市屬國企的重要升級項目。公司自營的SaaS化平臺“新點電子交易平臺”上半年新增42個專區(qū)，同比增長31.25%；“標(biāo)證通”產(chǎn)品已成功拓展到全國24個省，注冊用戶數(shù)同比增長79.30%，實際發(fā)證數(shù)量同比增長73.16%。我們認(rèn)為隨著電子招采向標(biāo)準(zhǔn)化、市場化發(fā)展，招采業(yè)務(wù)收入復(fù)歸增長可期。
標(biāo)桿項目助力政府?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)據(jù)要素打開公共數(shù)據(jù)運營機遇
23H1智慧政務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.96億，同比下降0.42%。截至2023年上半年末，公司政務(wù)類產(chǎn)品累計服務(wù)項目數(shù)接近5000個，累計服務(wù)客戶接近2000家；2023年上半年新增項目數(shù)360多個，新增客戶130多家。報告期內(nèi)，西安市一體化政務(wù)數(shù)據(jù)中臺項目初驗成功，為公共數(shù)據(jù)運營開展打下基礎(chǔ)。我們認(rèn)為公司現(xiàn)有大客戶資源打造了強大護城河，伴隨數(shù)據(jù)要素政策頻繁出臺，作為政務(wù)數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)治理領(lǐng)域技術(shù)、經(jīng)驗豐富的通用型政務(wù)治理類廠商，公司有望在為數(shù)字政府添磚加瓦的同時，獲取數(shù)據(jù)要素增值收益。
發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，賦能數(shù)字建筑增長
23H1數(shù)字建筑業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.36億，同比下降15.12%。截止2023年上半年末，公司工程數(shù)字化監(jiān)管平臺業(yè)務(wù)覆蓋26個省、直轄市、自治區(qū)，70余個行業(yè)主管部門；智慧工地應(yīng)用平臺業(yè)務(wù)覆蓋12個省、直轄市、自治區(qū)，780余家施工總承包企業(yè)，硬件生態(tài)拓展到50余個不同廠家，90余款智能設(shè)備。造價軟件亦實行端云一體化改造，大大提升了項目編制效率與質(zhì)量。我們認(rèn)為在公司自身業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)勢之下，公司在數(shù)字建筑這板塊尚有較多增長機會。
盈利預(yù)測與估值
公司屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，圍繞智慧招采、智慧政務(wù)、數(shù)字建筑三大領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。我們預(yù)測公司2023-2025年實現(xiàn)營收35.30/42.36/49.98億元，同比增速分別為24.99%/19.99%/18.00%，對應(yīng)歸母凈利潤分別為7.31/8.68/9.96億元，同比增速分別為27.63%/18.69%/14.77%，對應(yīng)EPS為2.22/2.63/3.02元，對應(yīng)PE為18.61/15.68/13.66倍。維持“買入”評級。。
風(fēng)險提示
政府客戶需求不及預(yù)期、智慧招采競爭加劇、政策推進不及預(yù)期。
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