>> 光大證券-蘭劍智能(688557)2023年半年報點評：盈利能力增強，發(fā)展動力十足-230825
| 上傳日期： |
2023/8/26 |
大小： |
681KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
賀根 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年中報。公司2023H1實現(xiàn)營收5.14億元，同比增長19.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤5,303萬元，同比增長69.77%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤4,622萬元，同比增長84.40%。
營收利潤雙增長，盈利能力增強。公司充分發(fā)揮從軟硬件到系統(tǒng)集成的全產(chǎn)品鏈優(yōu)勢，積極開拓業(yè)務并提升項目交付能力，2023H1順利交付新能源、通信設備、醫(yī)藥、航空航天等行業(yè)項目，實現(xiàn)營收持續(xù)增長。公司注重研發(fā)投入，產(chǎn)品自研自產(chǎn)率超過80%。隨著募投項目產(chǎn)能優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，公司運營效能提升，降本效果顯著，毛利率穩(wěn)步提升，2023H1公司毛利率為29.88%，同比增長4.81pct。在費用方面，公司持續(xù)提升費用控制能力，其中公司2023H1財務和研發(fā)費用率分別是-0.34%和7.19%，同比下降0.45pct和2.28pct。公司盈利能力增強，2023H1凈利率為10.31%，同比增長3.04pct。
在手訂單充足，發(fā)展動力十足。公司2023H1新增訂單金額2.94億元，其中已簽合同金額1.92億元，中標暫未簽合同金額1.02億元。截至2023年6月30日，公司未確認收入的在手訂單為7.56億元（統(tǒng)計單筆10萬元以上合同金額，不包含售后服務），其中已簽訂合同金額6.54億元，已中標暫未簽合同金額1.02億元。公司充足的在手訂單將會為后續(xù)發(fā)展提供強有力的支撐。
積極開拓新業(yè)務領域，產(chǎn)能建設逐漸完善。在業(yè)務發(fā)展方面，公司積極開拓市場并推動轉型升級，2023H1在石油化工、食品飲料、半導體等行業(yè)取得實際進展。此外，公司積極探索產(chǎn)品在醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保、智能植物工廠等重點領域的應用，聚焦頭部客戶。公司不斷深化主營業(yè)務領域的布局，在德國和美國分別申請設立全資子公司，以美國、德國兩個已投入運營的智能倉儲系統(tǒng)為示范項目，積極開拓國際市場。在募投項目產(chǎn)能建設方面，公司目前超級未來工廠一期、二期已經(jīng)投入使用，三期主體工程也已經(jīng)完成，產(chǎn)能建設逐漸完善。三期建設完成投入后，能夠滿足未來2-3年產(chǎn)能持續(xù)增長的需求。
盈利預測、估值與評級：公司營收利潤雙增長，盈利能力增強。公司持續(xù)開拓新業(yè)務領域，在手訂單充足，產(chǎn)能建設逐步完善，我們看好公司的后續(xù)發(fā)展空間。我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預測為1.31、1.67、2.07億元，對應EPS為1.81、2.30、2.85元，對應PE為19x、15x、12x，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀環(huán)境風險；客戶訂單不能持續(xù)的風險；應收賬款及合同資產(chǎn)壞賬風險；次新股股價波動風險。
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