>> 東方證券-遠(yuǎn)光軟件(002063)營收實(shí)現(xiàn)較快增長，充分受益于電力信息化建設(shè)-230826
| 上傳日期： |
2023/8/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
浦俊懿,陳超,謝忱 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
事件：公司發(fā)布2023年中報，上半年實(shí)現(xiàn)營收10.83億元（同比+20.97%），歸母凈利潤0.90元（同比+3.64%），扣非凈利潤0.79億元（同比-0.36%），毛利率58.26%（同比+0.13pct）。
公司營收實(shí)現(xiàn)快速增長，業(yè)績則保持穩(wěn)定增長。上半年，公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)較快增長，達(dá)到10.83億元，同比增長20.97%，其中，數(shù)字企業(yè)業(yè)務(wù)收入8.81億元（同比+24.99%），智慧能源業(yè)務(wù)收入1.09億元（同比+6.13%），前沿技術(shù)業(yè)務(wù)收入0.70億元（同比+5.52%），數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入0.17億元（同比+21.22%）。得益于電力行業(yè)ERP國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，數(shù)字企業(yè)業(yè)務(wù)在公司營業(yè)收入占比中進(jìn)一步擴(kuò)大，貢獻(xiàn)主要增量。而能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展則使智慧能源業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定增長。在數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域，公司數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，有望抓住數(shù)據(jù)要素發(fā)展機(jī)遇。
公司持續(xù)加大研發(fā)投入，有望在新一輪信創(chuàng)浪潮中抓住發(fā)展機(jī)遇。上半年，公司研發(fā)投入3.30億元（同比+32.04%），較去年同期大幅增長。公司緊抓企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、新型電力系統(tǒng)建設(shè)、關(guān)鍵領(lǐng)域軟件國產(chǎn)替代等發(fā)展機(jī)遇，大力投入研發(fā)資源，加大核心產(chǎn)品的研發(fā)力度，自2014年連續(xù)九年研發(fā)投入占營收比例超20%，累計超30億，從而保證了自主可控技術(shù)的持續(xù)升級。公司深入?yún)⑴c兩大電網(wǎng)數(shù)字電網(wǎng)建設(shè)，以YG-DAP為核心產(chǎn)品打造國網(wǎng)信創(chuàng)安可替代領(lǐng)域的標(biāo)桿案例，EAIOT平臺和數(shù)據(jù)庫云平臺持續(xù)推進(jìn)國產(chǎn)化適配，憑借在電力央企的高滲透，有望在新一輪信創(chuàng)浪潮中抓住發(fā)展機(jī)遇。
公司緊抓數(shù)據(jù)要素發(fā)展機(jī)遇，探索數(shù)據(jù)運(yùn)營業(yè)務(wù)模式，打造新的增長引擎。2023年3月國家組建國家數(shù)據(jù)局，且陸續(xù)出臺多項推動政策，7月國家任命劉烈宏為國家數(shù)據(jù)局局長，新任局長監(jiān)管與產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)豐富，有利于數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我們認(rèn)為，隨著數(shù)據(jù)局局長的官宣以及后續(xù)機(jī)構(gòu)的正式掛牌，政策發(fā)布有望迎來加速鍵。公司積極響應(yīng)政策要求，主動加入數(shù)據(jù)要素交易市場，探索數(shù)據(jù)運(yùn)營業(yè)務(wù)模式。同時，在數(shù)據(jù)中臺、模型服務(wù)、智慧物聯(lián)及數(shù)字孿生方面持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷完善和拓展大數(shù)據(jù)產(chǎn)品體系，包括企業(yè)智能數(shù)據(jù)平臺EDT、企6.24業(yè)智能物聯(lián)平臺AIoT、企業(yè)智能分析平臺Realinsight和資金智能監(jiān)控產(chǎn)品Cashinsight。
盈利預(yù)測與投資建議
調(diào)整銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用，我們預(yù)測公司2023-2025年歸母凈利潤分別為4.70、6.48、8.55億元（原預(yù)測23-25年歸母凈利潤為5.06、6.88、8.98億元），根據(jù)可比公司2023年的PE水平，我們認(rèn)為公司2023年的合理估值水平為25倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為6.25元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
改革不及預(yù)期；能源信息化行業(yè)政策變動風(fēng)險；市場競爭加劇。
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