>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】每周高頻跟蹤：利好落地，地產(chǎn)成交升溫-230826
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
大小： |
1756KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南，靳曉航 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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8月第四周，工業(yè)品價格維持漲勢且范圍進一步擴大，成本上漲、需求回補繼續(xù)支撐。房地產(chǎn)成交熱度升溫。周內(nèi)天氣情況好轉，下游施工加快，加之成本上行，水泥、鋼材等工業(yè)價格繼續(xù)回暖。房地產(chǎn)方面，8月末臨近，新房成交沖刺效應初顯，30城商品房成交面積季節(jié)性上行，同時地產(chǎn)調(diào)控放松預期升溫、首套房認定標準“認房不認貸”利好落地、二三線城市繼續(xù)放松限購限售，帶動11城二手房成交面積環(huán)比回升、二手房價環(huán)比止跌企穩(wěn)，本周地產(chǎn)成交有一定好轉，后續(xù)存量房貸利率調(diào)整、核心城市放松區(qū)域限購、更多城市“認房不認貸”或加快落地，8-9月銷售數(shù)據(jù)或有改善，關注地產(chǎn)回暖的持續(xù)性。
通脹高頻：食品通脹漲幅收斂。本周豬肉價格環(huán)比持平，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比+0.1%，漲幅繼續(xù)收斂。
進出口高頻：集運需求下行。CCFI、SCFI指數(shù)環(huán)+0.6%、-1.7%，集運需求轉弱；BDI由漲轉跌，大宗商品運輸需求邊際回落。
工業(yè)高頻：漲價范圍繼續(xù)擴大
1、動力煤：秦皇島港動力煤價由跌轉漲。沿海電廠日耗高位回落、下游電廠煤炭庫存上升，出伏后高溫天氣緩解疊加水電發(fā)力，煤炭需求下行。但因產(chǎn)地礦難、安檢收嚴、設備檢修等疊加，煤炭供給收縮帶動價格企穩(wěn)。
2、鋼鐵：鋼價小幅波動，供需雙弱。Myspic綜合鋼價環(huán)比+0.05%，由跌轉平；螺紋鋼庫存-2.1%，加速去庫。高爐開工率小幅下行。供給收縮提振表觀需求回升。
3、玻璃：產(chǎn)銷下滑，成交降溫。玻璃產(chǎn)銷走弱，企業(yè)去庫為主，下游僅剛需采購，玻璃庫存低位小幅回升，但下游加工訂單尚可，預計短期玻璃價格或仍偏強。
4、銅：國內(nèi)宏觀調(diào)控發(fā)力，銅價轉漲。LPR報價下調(diào)提振“寬信用”，地產(chǎn)“認房不認貸”等利好政策落地，穩(wěn)增長發(fā)力預期強化，加之表觀消費數(shù)據(jù)偏強，支撐國內(nèi)銅價上漲。
投資高頻：水泥4月以來首度轉漲，地產(chǎn)成交升溫
1、水泥：水泥價格環(huán)比+0.2%，出庫量小幅回升。各地需求繼續(xù)回補，疊加成本上行提振價格上漲；北方施工旺季，采購持續(xù)增加?；ā⑹姓椖啃枨笾屋^強。
2、地產(chǎn)方面，30城商品房成交面積環(huán)比+18%，符合月末沖刺的季節(jié)性特征；二手房成交面積環(huán)比+4%，二手房價格環(huán)比由跌轉平，一線城市環(huán)比上漲，二三線跌幅收窄。二手房成交情緒有所回暖。
消費高頻：暑期消費邊際轉弱
1、出行：29城地鐵客運量環(huán)比-16%，同比+43%，電影票房收入環(huán)比-21%，服務消費略有降溫。
2、汽車：8月前三周，汽車零售環(huán)比、同比分別+1%、+5%，第三周環(huán)比7月同期銷量下滑9%。月末將迎來“818購車節(jié)”終端交付期，或提振銷量。
3、原油：國際油價跌幅收窄。相較于上周五，布倫特、WTI價格均-0.4%、-1.8%左右。伊拉克原油供給增加、中國進口需求下滑、歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳等，強化市場供強需弱預期，抑制郵寄。
風險提示：總量地產(chǎn)調(diào)控放松力度超預期。
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