>> 國海證券-山煤國際(600546)2023年中報點評報告：產(chǎn)銷提升，持續(xù)高分紅可期-230826
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 791KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳晨 |
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事件:
8月25日，山煤國際發(fā)布2023年半年度報告：2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入206.8億元，同比-2.27%，歸屬于上市公司股東凈利潤30.6億元，同比-13.65%，扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤31.1億元，同比-13.76%。基本每股收益為1.54元，同比-13.97%。加權平均ROE為19.49%，同比減少7.05個百分點。
分季度來看，2023年二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入100.3億元，環(huán)比-5.8%，同比-3.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤13.7億元，環(huán)比-18.7%，同比27.4%，扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤13.9億元，環(huán)比-19.5%，同比-27.4%。
投資要點:
業(yè)績變化是產(chǎn)銷增加以及價格下滑的綜合結果。另外公司壓降融資規(guī)模和成本，上半年財務費用降低至1.04億元（同比-59%）。
產(chǎn)銷：自產(chǎn)及貿(mào)易規(guī)模均有增加。2023年上半年，公司實現(xiàn)原煤產(chǎn)量2119萬噸，同比+4.9%；銷量2695萬噸，同比+13.5%，其中自產(chǎn)煤銷量1938萬噸，同比+8%，貿(mào)易煤銷量757萬噸，同比+30.6%。分季度來看，二季度公司實現(xiàn)原煤產(chǎn)量1056萬噸，環(huán)比-0.65%，同比-4.6%；商品煤銷量1454萬噸，環(huán)比+17.2%，同比+25.5%，其中自產(chǎn)煤銷量968萬噸，環(huán)比-0.3%，同比-0.4%，貿(mào)易煤銷量487萬噸，環(huán)比+80%，同比+160%。此外，公司河曲露天煤業(yè)1000萬噸/年、豹子溝煤業(yè)150萬噸/年已取得安全生產(chǎn)許可證，其他煤礦產(chǎn)能核增后續(xù)手續(xù)正在加快辦理中。
價格：價格下行，收入下降。2023年上半年，公司煤炭平均售價為756元/噸，同比-14.5%，其中自產(chǎn)煤均價731元/噸，同比-8.0%，貿(mào)易煤均價820元/噸，同比-29.3%。煤炭單位營業(yè)成本422元/噸，同比-11.5%，單位毛利328元/噸，同比-18.4%。單位價格和成本均有下降，毛利下降有貿(mào)易煤業(yè)務攤薄的因素。
分季度來看，二季度公司煤炭平均售價為677，環(huán)比-20.2%，同比23.9%，其中自產(chǎn)煤均價662元/噸，環(huán)比-17.2%，同比-11.9%，貿(mào)易煤均價707元/噸，環(huán)比-31%，同比-56.1%。煤炭單位營業(yè)成本401元/噸，環(huán)比-10.3%，同比-11.7%，單位毛利276元/噸，環(huán)比-
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