>> 東方證券-造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：本周木漿系紙品價格持續(xù)上漲，廢紙系紙品價格分化-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 616KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李雪君，黃宗坤 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權限： |
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核心觀點
行情回顧
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌4.65%，跑輸大盤2.67pct；造紙子板塊下跌3.59%，跑輸大盤1.61pct。本周滬深300指數(shù)下跌1.98%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌4.65%，跑輸滬深300指數(shù)2.67pct，在29個申萬一級行業(yè)中位列第24位；二級行業(yè)中，造紙子板塊下跌3.59%，跑輸大盤1.61pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大造紙、包裝印刷、家具和文娛用品板塊，分別下跌3.59%、3.74%、5.21%、7.13%。
產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤
本周國廢到廠價小幅上漲，外廢價格維穩(wěn)；紙漿外盤報價維穩(wěn)、現(xiàn)貨價格分化；溶解漿價格維穩(wěn)。（1）本周國廢到廠價（不含稅）上漲5元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC東南亞主港CIF價格維穩(wěn)；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報價維穩(wěn)；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價格下跌20元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價格上漲10元/噸；2023年7月下旬中國三大港口木漿庫存合計178萬噸，環(huán)比下降2.1%；（3）本周溶解漿價格維穩(wěn)。
本周木漿系紙品價格上漲，廢紙系紙品價格分化。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙價格上漲38元/噸，銅版紙價格上漲34元/噸，白卡紙價格上漲38元/噸，高檔箱板紙出廠均價維穩(wěn)，低檔箱板紙出廠均價上漲20元/噸。
本周木漿系紙品盈利水平提升，廢紙系紙品盈利水平分化。以成品紙與原材料價差指標表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平較上周增加約35-61元/噸；本周銅版紙盈利水平較上周增加約33-58元/噸；本周白卡紙盈利水平較上周增加約20-51元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平分化，高檔箱板紙下降8元/噸，低檔箱板紙增加25元/噸。
2023年1-7月紙及紙板進口量累計同比增加30.8%。（1）機制紙及紙板2023年1-7月累計產(chǎn)量7894.7萬噸，同比下降0.3%；（2）經(jīng)剔除價格因素影響，2023年6月機制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存（測算值）同比增加19.7%，環(huán)比增加2.8%；（3）紙及紙板進口量方面，2023年1-7月累計同比增加30.8%；出口量方面，1-7月累計同比增加1.7%。
投資建議與投資標的
近期紙漿價格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業(yè)供需格局相對穩(wěn)定的背景下紙價韌性較強，短期盈利彈性充足，推薦華旺科技(605377，買入)、仙鶴股份(603733，買入)；大宗紙順周期屬性突出，疫后需求呈現(xiàn)弱復蘇狀態(tài)，若下半年需求持續(xù)修復，大宗紙盈利有望實現(xiàn)改善，推薦太陽紙業(yè)(002078，買入)、山鷹國際(600567，增持)，建議關注玖龍紙業(yè)(02689，未評級)。
風險提示
宏觀經(jīng)濟增速放緩、終端需求下滑幅度超預期的風險；海外新項目推進不達預期的風險
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