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周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2023年8月27日，本周ECI供給指數(shù)為50.69%，環(huán)比持平；ECI需求指數(shù)為49.16%，較上周回落0.02%。從分項(xiàng)來(lái)看，ECI投資指數(shù)為49.48%，較上周回落0.05%；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.36%，較上周持平；ECI出口指數(shù)為48.11%，較上周回升0.04%。
　　月度ECI指數(shù)：從8月份前三周的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，ECI供給指數(shù)為50.69%，較7月回升0.08%；ECI需求指數(shù)為49.18%，較7月回落0.01%。從分項(xiàng)來(lái)看，ECI投資指數(shù)為49.53%，較7月回落0.06%；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.36%，較7月持平；ECI出口指數(shù)為48.08%，較7月回升0.05%。從ECI指數(shù)來(lái)看，8月工業(yè)生產(chǎn)景氣度環(huán)比或呈現(xiàn)持續(xù)修復(fù)的態(tài)勢(shì)，主要行業(yè)開工率仍處于回升態(tài)勢(shì)，8月工業(yè)增加值同比增速或較7月有所回升；而需求端來(lái)看，8月需求端或仍將保持低位運(yùn)行，盡管服務(wù)消費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)于去年同期，但乘用車零售較去年同期有明顯回落，或?qū)?duì)社零繼續(xù)造成拖累。
　　 ELI指數(shù)：截至2023年8月27日，本周ELI指數(shù)為0.36%，較上周回落0.21%。政策處于持續(xù)發(fā)力期、5年期以上LPR未降不是利空。8月15日央行調(diào)降MLF操作利率15個(gè)bp之后，市場(chǎng)一致預(yù)期短端和中長(zhǎng)端LPR報(bào)價(jià)將同步下調(diào)15個(gè)bp甚至更多，然而實(shí)際上8月份1年期LPR下調(diào)10個(gè)bp，5年期以上LPR報(bào)價(jià)持平于4.20%。事后可以從不同角度找出LPR報(bào)價(jià)不變的邏輯，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性上看，5年期以上LPR報(bào)價(jià)不變未必是融資需求的利空。本周認(rèn)房不認(rèn)貸和個(gè)稅政策陸續(xù)出臺(tái)，7月24日政治局會(huì)議鋪排的各項(xiàng)政策仍在有序落地，融資需求或在政策持續(xù)發(fā)力的作用下漸趨穩(wěn)定，預(yù)計(jì)8月底至9月國(guó)有大行領(lǐng)銜金融機(jī)構(gòu)貸款或在月末、季末出現(xiàn)一波沖量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策出臺(tái)節(jié)奏不及預(yù)期；貨幣政策變動(dòng)不及預(yù)期；海外需求不確定性較大。