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事件
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.33億元，同比增長(zhǎng)14.33%；歸母凈利潤(rùn)1.00億元，同比減少14.25%；扣非歸母凈利潤(rùn)9,238.89萬(wàn)元，同比減少16.43%。
　　投資要點(diǎn)
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，Q2業(yè)績(jī)短期承壓。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.33億元，同比增長(zhǎng)14.33%；其中公司高壓超級(jí)結(jié)MOSFET產(chǎn)品營(yíng)收4.41億元，yoy+21.16%；中低壓屏蔽柵MOSFET產(chǎn)品營(yíng)收7,060.25萬(wàn)元，yoy-16.50%；TGBT產(chǎn)品營(yíng)收1,410.82萬(wàn)元,yoy17.52%；超級(jí)硅MOSFET產(chǎn)品營(yíng)收735.43萬(wàn)元，yoy+984.09%；SiC器件產(chǎn)品（含Si2CMOSFET）營(yíng)收6.07萬(wàn)元。海外功率半導(dǎo)體龍頭廠商加大中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力度，公司采取部分調(diào)價(jià)措施應(yīng)對(duì)，單二季度來(lái)看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.31億元，環(huán)比下降23.5%，同比下降11.4%，毛利率20.58%，環(huán)比下降12.44%。
　　豐富產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，拓展客戶群體。公司持續(xù)發(fā)展光伏逆變、儲(chǔ)能應(yīng)用、UPS方面的業(yè)務(wù)，并在工業(yè)電源、新能源汽車(chē)車(chē)載充電機(jī)、直流充電樁、5G通信和基站電源、工業(yè)照明、數(shù)據(jù)中心服務(wù)器電源等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，與頭部廠商保持穩(wěn)定、持續(xù)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，其中汽車(chē)及工業(yè)級(jí)應(yīng)用營(yíng)收占比超過(guò)81%。公司獨(dú)創(chuàng)器件結(jié)構(gòu)的TGBT新型功率器件持續(xù)進(jìn)入高性能光伏逆變及儲(chǔ)能、新能源汽車(chē)直流充電樁等高效率電能轉(zhuǎn)換系統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，在多個(gè)重點(diǎn)客戶實(shí)現(xiàn)批量供貨。此外，公司在第三代半導(dǎo)體研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化方面進(jìn)行了超前布局，在SiC二極管、SiCMOSFET及Si2CMOSFET器件上取得了較大的研發(fā)進(jìn)展，其中，Si2CMOSFET持續(xù)出貨，進(jìn)入批量交付階段。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025歸母凈利潤(rùn)2.4/3.6/5.3億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期。