>> 銀河證券-豪悅護理(605009)研發(fā)助力新品工藝與材料改良，賦能合作客戶與自有品牌共發(fā)展-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
甄唯萱 |
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事件
2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.57億元，同比增長6.30%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.00億元，同比增長24.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.83億元，同比增長26.41%。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為3.15億元，較上年同期增長86.06%。
新產(chǎn)品研發(fā)助力營收增長，海外業(yè)務推廣成效開始顯現(xiàn)
2023年上半年公司營業(yè)收入為13.57億元，較上年同期增長6.30%，主要原因系公司報告期內不斷加大市場開拓、產(chǎn)能提升以及研發(fā)投入。報告期，公司主要從事婦、幼、成人衛(wèi)生護理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務，產(chǎn)品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾、濕巾等一次性衛(wèi)生用品，主要有嬰兒衛(wèi)生用品、成人衛(wèi)生用品及其他衛(wèi)生用品等產(chǎn)品。從產(chǎn)品來看，嬰兒衛(wèi)生用品收入9.97億元，占公司營業(yè)收入73.44%，同比增長9.73%，呈現(xiàn)穩(wěn)步提升態(tài)勢，公司不僅合作如尤妮佳、花王等全球著名跨國公司，也有BCBabyCare、BEABA、親寶寶等國內母嬰知名品牌商，此外自主品牌希望寶寶在抖音等渠道銷售也飽受消費者好評，自主品牌sunnybaby已進入泰國主要商超進行推廣銷售；成人衛(wèi)生用品2.63億元，占公司營業(yè)收入19.35%，同比下降6.85%；其他產(chǎn)品營收0.69億元，同比增長13.10%。
從地區(qū)來看，公司境內主營業(yè)務穩(wěn)步推進，同比增長4.41%；境外主營業(yè)務收入實現(xiàn)了24.43%的大幅增長，主要原因系受復雜多變的國際經(jīng)濟環(huán)境影響上年同期基數(shù)較低所致，同時，前文所述公司自主品牌sunnybaby已進入泰國主要商超，并同步開展市場推廣活動。泰國當?shù)厥袌鰪秃闲倔w結構尿褲尚處于消費者教育階段，公司通過當?shù)孛餍呛途W(wǎng)紅代言，依托當?shù)孛襟w進行宣傳推廣；后續(xù)公司計劃開展與消費者互動、試用裝派發(fā)等多種形式的推廣活動，加速消費者培育。
從季度的角度來看，受國內春節(jié)、海外圣誕假期影響，一季度（銷售占比少于20%）屬于傳統(tǒng)的銷售淡季；二季度（銷售占比23%-24%）由于天氣炎熱，嬰兒紙尿褲等消費品的使用量同樣會有所降低；第三季度由于品牌商、渠道商會針對“雙十一”等特定的時間點開展較大規(guī)模的促銷活動引導需求，消費者由于對自身一定時間內的消費需求存在預判，因此會在促銷節(jié)點進行囤貨購買。本報告期內，一季度淡季表現(xiàn)符合歷史規(guī)律，同比大幅增長系上年疫情影響行業(yè)整體下降帶來的低基數(shù)所致；二季度營收占比略高于一季度，但單季度同比小幅下降4.84%，對于短期的波動不必過分擔憂，公司下半年的銷售表現(xiàn)值得觀察與期待
2023H1綜合毛利率上漲3.15pct，期間費用率上漲0.38pct
從毛利率角度看，公司整體毛利率較2022年同期上漲了3.15個百分點，公司主營的嬰兒、成人衛(wèi)生用品的毛利率也出現(xiàn)了不同幅度的上漲，一方面，公司直接材料占營業(yè)成本比例較高，原材料價格回落會在一定程度上利好公司毛利率提升，同時公司擁有持續(xù)迭代的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，通過新材料的運用、生產(chǎn)工藝的改進實現(xiàn)降低成本提高收益的目的。境內外毛利率均實現(xiàn)正增長，且境外毛利率大于境內毛利率，主要原因系上年同期受疫情影響境外營收基數(shù)較低所致，隨著疫情逐漸恢復以及公司海外業(yè)務穩(wěn)步推行，本報告期境外營收實現(xiàn)大幅增長。
從費用的角度來看，2023年上半年公司費用率為8.84%，期間費用率同比增加0.38個百分點，主要系報告期內公司銷售費用率和管理費用率增加所致。報告期內公司銷售費用上漲1109.50萬元，主要系公司在上半年加大了產(chǎn)品推廣，導致廣告宣傳費上漲784.92萬元、網(wǎng)店推廣費上漲248.19萬元；管理費用上漲857.72萬元，主要系職工薪酬上漲205.23萬元、折舊攤銷增加334.05萬元所致；研發(fā)費用上漲187.73萬元，主要系直接材料及模具上漲311.4萬元所致；財務費用下降949.09萬元，主要系利息收入增加1372.38萬元所致。
加大自有品牌推廣力度，提升市場占有率
隨著中國國力的增強及中國制造業(yè)的高速發(fā)展，群眾的民族自豪感和文化認同感與日俱增，消費者對國貨的認同感、自信心和好感度也大幅提升，從盲目追隨國外品牌到選擇潮流時尚與品質、性能、價值并重的國貨品牌。隨著消費者認知和理念的變化，越來越多的優(yōu)質新銳國貨品牌收獲了消費者的喜愛。公司自主品牌希望寶寶著力開拓抖音渠道，特別開發(fā)“中國自造”系列嬰兒護理產(chǎn)品在抖音渠道銷售，通過市場推廣、達人合作等多種形式促進銷售，產(chǎn)品受到眾多消費者認可和好評，并獲選“2022年度抖音超級新銳品牌”。同時，公司通過產(chǎn)品品類拓展，推出答菲品牌，聚焦個人護理用品，在線上全渠道進行營銷推廣。其中濕廁紙產(chǎn)品，在天貓、抖音&快手、小紅書等渠道進行“大單品策略”，從用戶觸達、引發(fā)興趣、建立信任到最終的成交轉化，進行全矩陣全鏈路優(yōu)化；深化達人合作關系和精細化內容運營，不斷凸顯品牌人設，與目標用戶形成良性高頻互動。
公司始終將研發(fā)創(chuàng)新放在企業(yè)發(fā)展的重要位置，堅持對研發(fā)技術的大力投入，依托持續(xù)多年對消費者需求的敏銳了解、研發(fā)結構和功能創(chuàng)新的產(chǎn)品，經(jīng)過大量的消費者試用和嚴謹論證
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