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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司2023年中報(bào)業(yè)績低于預(yù)期，汽車業(yè)務(wù)保持高速增長，深度受益汽車智能化趨勢(shì)，同時(shí)其消費(fèi)類業(yè)務(wù)也有望逐步迎來復(fù)蘇。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)?？紤]到下游消費(fèi)領(lǐng)域的復(fù)蘇情況不及預(yù)期，我們下調(diào)公司2023-2025年EPS至0.88（-0.32）/1.22（-0.31）/1.46（-0.36）元，維持公司2024年P(guān)E 35x，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至42.70（-10.85）元，增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績低于預(yù)期，環(huán)比改善顯著。公司23H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.65億元，同比-9.25%，歸母凈利潤1.25億元，同比-35.80%。單Q2來看，營業(yè)收入7.48億元，同比+0.36%，歸母凈利潤0.78億元，同比-26.84%，毛利率31.23%，凈利率10.98%，環(huán)比+3.72pcts。分產(chǎn)品來看：2023年上半年射頻連接器及線纜組件營業(yè)收入3.52億元，同比-23.05%，電磁兼容件3.89億元，同比-18.44%，汽車連接器3.14億元，同比+45.79%，軟板1.51億元，同比-25.85%，消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)受下游需求不景氣拖累，汽車連接器保持快速增長。
　　汽車連接器高速發(fā)展，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)有望逐步復(fù)蘇。23H1公司汽車連接器的收入占比已經(jīng)達(dá)到了23%，目前公司已經(jīng)導(dǎo)入國內(nèi)主流汽車廠商如比亞迪、長城、長安等，在部分新勢(shì)力廠商也已經(jīng)量產(chǎn)出貨，汽車智能化、電動(dòng)化快速發(fā)展帶動(dòng)高頻高速連接器量價(jià)齊升，公司有望率先受益。同時(shí)下半年為傳統(tǒng)消費(fèi)電子旺季，公司消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)也有望迎來復(fù)蘇。
　　催化劑：汽車智能化加速滲透；新項(xiàng)目的導(dǎo)入。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。