久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：8.22日公司發(fā)布2023中報(bào)，1）23H1營(yíng)收142.8億元，yoy-15.9%，歸母凈利潤(rùn)4.4億元，yoy-67.8%，毛利率14.9%，yoy-5.9pct，此前預(yù)告23H1歸母4.07-4.75億元，實(shí)際業(yè)績(jī)接近預(yù)告中值。2）分業(yè)務(wù)：光學(xué)零件/光電產(chǎn)品/光學(xué)儀器分別實(shí)現(xiàn)收入43.2/97.4/2.2億元，yoy-1.8%/-21.3%/+11.1%，毛利率yoy-9.5pct/-4.7pct/-1.9pct。
　　 23H1手機(jī)營(yíng)收&毛利率承壓，影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。受手機(jī)需求疲軟疊加攝像頭降規(guī)降配影響，23H1公司手機(jī)鏡頭和攝像模組出貨量同比分別下降21.3%和11.8%，手機(jī)產(chǎn)品營(yíng)收同比下降24%，出貨量下降疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，手機(jī)產(chǎn)品毛利率承壓，影響整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
　　車載業(yè)務(wù)為核心增長(zhǎng)極，有望推動(dòng)公司盈利修復(fù)。23H1公司車載產(chǎn)品營(yíng)收24.7億元，yoy+43.3%，營(yíng)收占比17.3%，yoy+7.1pct。1）鏡頭：23H1出貨同比+25.2%，公司在深化傳統(tǒng)車企合作的同時(shí)重點(diǎn)開發(fā)新勢(shì)力客戶，完成了17MP前/周視全套鏡頭（L4級(jí)）研發(fā)并通過知名自動(dòng)駕駛廠商評(píng)測(cè)；2）模組：多款感知模組貢獻(xiàn)增量，與歐美日韓等頭部客戶合作取得階段性進(jìn)展，獲得歐洲知名車企定點(diǎn)。3）持續(xù)強(qiáng)化激光雷達(dá)、HUD和智能大燈等布局。車載業(yè)務(wù)已成為公司核心增長(zhǎng)極，有望助力公司盈利修復(fù)。
　　持續(xù)強(qiáng)化VRAR技術(shù)研發(fā)，前瞻布局機(jī)器人視覺。23H1公司VRAR營(yíng)收同比下滑28.9%，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)和新品推出節(jié)奏影響，公司VRPancake模組、感知交互鏡頭等已導(dǎo)入多家國際知名客戶，高像素透視攝像頭已完成研發(fā)，同時(shí)進(jìn)一步加大AR全彩光波導(dǎo)研發(fā)投入。機(jī)器人視覺方面，基于自研算法的RGBD模塊已完成研發(fā)并開始市場(chǎng)推廣。
　　投資建議：考慮到手機(jī)產(chǎn)品量?jī)r(jià)承壓，我們下調(diào)此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利潤(rùn)為12.1/19.5/29.6億元（對(duì)應(yīng)前值32.6/41.4/50.5億元），對(duì)應(yīng)估值56/35/23倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：智能駕駛發(fā)展不及預(yù)期，車企降價(jià)壓力傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，智能手機(jī)需求恢復(fù)不及預(yù)期，研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。