久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要更新
　　舜宇光學(xué)科技（舜宇）于8月9日發(fā)布7月出貨數(shù)據(jù)。手機(jī)攝像模組/手機(jī)鏡頭出貨量同比增長48.3%/7.3%，環(huán)比增長4.6%/5.1%，我們認(rèn)為主要由于舜宇在蘋果和華為等主要客戶端市場份額增加。車載鏡頭出貨量錄得強(qiáng)勁增長（同比增長25.5%，環(huán)比增長9.4%）。舜宇其他光電產(chǎn)品出貨量環(huán)比提升117.5%，部分由于其VR相關(guān)產(chǎn)品的交付。我們預(yù)計(jì)受益于蘋果新增訂單及2H22低基數(shù)，舜宇3Q23手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品出貨量同比保持穩(wěn)健。我們維持2023/2024/2025年EPS預(yù)測人民幣1.36/1.97/2.52元，以及基于SOTP估值法得出目標(biāo)價(jià)80港幣。
　　車載鏡頭：出貨量同比增長25.5%，環(huán)比增長9.4%
　　舜宇7月車載鏡頭出貨量達(dá)808萬，同比增長25.5%，環(huán)比增長9.4%。相比之下，據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年7月中國乘用車零售出貨量同比下降2.3%、環(huán)比下降6.3%，新能源汽車滲透率達(dá)36.1%。展望2H23，伴隨汽車供應(yīng)鏈關(guān)鍵零部件缺貨緩解、2023年相關(guān)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策的推出以及高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)的滲透，我們對(duì)車載攝像頭市場的增長充滿信心。
　　手機(jī)攝像模組：出貨量同比增長48.3%，環(huán)比增長4.6%
　　舜宇7月手機(jī)攝像模組出貨量達(dá)5,455萬。去年基數(shù)較低，主因智能手機(jī)廠商下調(diào)2022年的樂觀預(yù)測，并自2022年5月末開始放緩采購步伐。我們認(rèn)為舜宇在三星供應(yīng)鏈中的份額將持續(xù)提升，并且我們?nèi)钥梢钥吹街悄苁謾C(jī)廠商為2023年內(nèi)新機(jī)型推出而新增備貨訂單。
　　手機(jī)鏡頭及其他：出貨量同比增長7.3%，環(huán)比增長5.1%
　　舜宇7月手機(jī)鏡頭出貨量為9,566萬（同比增長7.3%，環(huán)比增長5.1%），主因蘋果供應(yīng)鏈旺季到來。相比之下，大立光（3008 TT）銷售額同比下降10.84%，但環(huán)比增長29.41%，大立光管理層表示8月收入或更為強(qiáng)勁。玉晶光（3406 TT）銷售額同比增長10.38%，環(huán)比增長85.71%。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)80港幣
　　我們維持2023/2024/2025年EPS預(yù)測人民幣1.36/1.97/2.52元。我們基于SOTP估值法得出目標(biāo)價(jià)80港幣，對(duì)應(yīng)車載鏡頭每股估值33港幣、車載攝像模組每股估值8港幣、AR/VR每股估值10港幣、手機(jī)鏡頭每股估值19港幣、手機(jī)攝像模組每股估值6港幣，以及其他業(yè)務(wù)每股估值5港幣。我們的目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)38倍2024年預(yù)測PE。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭加劇；電動(dòng)汽車行業(yè)發(fā)展慢于我們預(yù)期。