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多方面政策保障醫(yī)療保健行業(yè)健康發(fā)展：2019年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)施健康中國行動(dòng)的意見》，指出積極防控重大疾病，健全健康體系，延長健康壽命。2020年新冠爆發(fā)后，人民對于健康的追求進(jìn)一步促進(jìn)醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展，《關(guān)于印發(fā)“十四五”國民健康規(guī)劃的通知》中，強(qiáng)調(diào)改善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)質(zhì)量，提升醫(yī)療衛(wèi)生相關(guān)支撐能力和健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，更好建設(shè)國民健康體系，體現(xiàn)醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展的國家級戰(zhàn)略性地位。一系列政策從醫(yī)療下沉市場保障、行業(yè)市場規(guī)范、醫(yī)療器械配置規(guī)劃等多個(gè)方面，為醫(yī)療保健行業(yè)健康發(fā)展提供了的重要支撐。
　　醫(yī)療保健受居民、國家雙向重視：2022年全國醫(yī)療保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，截至2022年底，全國基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)13.5億人，參保率穩(wěn)定在95%以上。居民對自身健康狀態(tài)的維護(hù)和重視程度亦有所提升。從人均醫(yī)療保健支出來看，過去十年，我國人均醫(yī)療保健支出也整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢。另一方面，國家對醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)也給予了不少扶持。2022年中央財(cái)政安排醫(yī)療救助補(bǔ)助資金311億元，比上年增長4%。從衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP百分比指標(biāo)來看，過去十年該數(shù)據(jù)基本呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。在醫(yī)保支付方面，國家持續(xù)推進(jìn)醫(yī)保支付改革便捷化。
　　鵬華醫(yī)療保?。ɑ鸫a：000780.OF）業(yè)績跑贏基準(zhǔn)：鵬華醫(yī)療保?。ɑ鸫a：000780.OF）是鵬華基金旗下的一只股票型基金，成立于2014年9月23日，自2018年4月12日起由朗超先生任基金經(jīng)理。該基金在有效控制風(fēng)險(xiǎn)前提下，精選優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療保健行業(yè)上市公司，力求超額收益與長期資本增值。截至2023年7月18日，基金經(jīng)理任職以來收益率達(dá)60.25%，大幅超過基金比較基準(zhǔn)（-9.68%）和800醫(yī)藥（-16.89%）。
　　長期業(yè)績優(yōu)于基準(zhǔn)，月度勝率穩(wěn)?。夯鹪谀昊找娣矫妫L期來看優(yōu)于同類基金。近一年醫(yī)藥市場震蕩，基金年化收益率和最大回撤分別為4.43%和-12.35%，優(yōu)于800醫(yī)藥指數(shù)（-15.62%，-20.05%）和普通股票型基金指數(shù)（-12.99%，-15.09%）。此外，整體看來，基金在800醫(yī)藥下行時(shí)相對于800醫(yī)藥跌幅更小，有較強(qiáng)的收益捕捉能力和抗跌能力。相對層面上，與800醫(yī)藥相比，基金月度勝率為60.94%；絕對層面上，基金月度正收益概率為54.69%。我們統(tǒng)計(jì)自基金經(jīng)理任職以來，滾動(dòng)平均收益率的分布情況：基金持有30天、90天、180天和365天年化平均收益分別為13.84%、14.85%、17.18%和22.52%。從收益分布看來，持有365天時(shí)有較大概率獲得20%以上的正收益。
　　順勢擇股，配置風(fēng)格轉(zhuǎn)向小盤價(jià)值：任職初期基金經(jīng)理偏好配置中盤成長股，隨后傾向于配置大盤成長股；2022年9月以來，基金經(jīng)理增加了對小盤價(jià)值股的配置。對比中盤、大盤成長股與小盤價(jià)值股累計(jì)收益率可以發(fā)現(xiàn)；2023年小盤價(jià)值股整體凈值收益表現(xiàn)要優(yōu)于中盤、大盤成長股，體現(xiàn)了基金經(jīng)理具備一定風(fēng)格判斷能力。根據(jù)fama五因子的表現(xiàn)來看，價(jià)值因子和盈利因子暴露明顯，基金偏向小市值和高收益風(fēng)格，投資因子給基金帶來了正向收益。從持倉集中度來看，基金經(jīng)理會隨市場行情變動(dòng)調(diào)整持倉集中度，具有一定的分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)意識。整體上，基金能夠把握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上漲收益，分?jǐn)傁鄳?yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情惡化對全球宏觀經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響；政策環(huán)境超預(yù)期變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)。