>> 開源證券-中科曙光(603019)公司信息更新報告：業(yè)績符合預(yù)期，持續(xù)完善高端計算生態(tài)-230828
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大小： |
816KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健，劉逍遙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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國內(nèi)超算龍頭，維持“買入”評級
考慮黨政信創(chuàng)落地節(jié)奏的影響，我們下調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為19.40、25.88、32.51億元（原預(yù)測為20.58、26.95、33.95億元），對應(yīng)EPS為1.33、1.77、2.22元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為28.8、21.6、17.2倍，公司致力于突破基于國產(chǎn)處理器的高端計算機(jī)整機(jī)核心關(guān)鍵技術(shù)，國產(chǎn)高端計算生態(tài)日益完善，維持“買入”評級。
業(yè)績符合預(yù)期，現(xiàn)金流明顯改善
2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.01億元，同比增長7.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.45億元，同比增長15.10%。公司銷售毛利率為26.04%，同比提升2.05個百分點；銷售費用率為5.48%，同比提升了1.07個百分點，主要原因系為鞏固和擴(kuò)大市場，公司增加了產(chǎn)品推廣、市場營銷及銷售人員規(guī)模等方面的投入；管理費用率為2.60%，同比下降0.16個百分點。此外，公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為10.05億元，同比大幅改善，主要由于2022年同期原材料備貨支出較大所致。
研發(fā)投入高速增長，持續(xù)完善高端計算機(jī)生態(tài)
公司研發(fā)投入12.42億元，同比增長27.62%。公司持續(xù)開發(fā)基于國產(chǎn)處理器的高端計算機(jī)、IO模塊、內(nèi)置主動管控固件，募投項目進(jìn)展順利，在部件性能管理、產(chǎn)品穩(wěn)定性、高速互聯(lián)等方面持續(xù)提高產(chǎn)品性能，全面升級服務(wù)器的可擴(kuò)展能力、可管理能力。
布局“全國一體化算力服務(wù)平臺”，探索新商業(yè)模式
公司布局建設(shè)“全國一體化算力服務(wù)平臺”，致力于鏈接遍布各地各類算力中心，以原生的底層資源、市場化的運營機(jī)制、開放的生態(tài)體系以及豐富的增值服務(wù)為支撐，為千行百業(yè)用戶提供“先進(jìn)、綠色、無損算力”和“集算力、數(shù)據(jù)、應(yīng)用、運營、運維為一體的服務(wù)”，有效實現(xiàn)了多樣融合算力的彈性供給，這也是公司新商業(yè)模式的有益探索。
風(fēng)險提示：政策支持力度不及預(yù)期；公司業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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