久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 2023H1業(yè)績(jī)略有承壓。公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告：（1）2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.84億元（+0.97%）；信立坦、欣復(fù)泰及Maurora支架銷量增加，但泰嘉受集采續(xù)標(biāo)降價(jià)影響有所承壓。歸母凈利潤(rùn)3.38億元（-3.04%），扣非歸母凈利潤(rùn)3.03億元（+6.91%）；毛利率為69.86%（-5.59%）。銷售費(fèi)用5.14億元（-13.03%），銷售費(fèi)用率30.49%（-4.91pp），銷售結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。（2）2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.97億元（+8.71%），歸母凈利潤(rùn)1.27億元（+14.35%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.12億元（+11.17%）。
　　在研管線高效推進(jìn)，國(guó)際化進(jìn)程加速。2023H1研發(fā)投入4.98億元（+17.06%），營(yíng)收占比29.56%（+4.06pp）。2023H1公司提交6個(gè)IND，2個(gè)NDA；獲得4個(gè)臨床試驗(yàn)通知，2個(gè)產(chǎn)品批件。截至2023H1公司主要在研化學(xué)創(chuàng)新項(xiàng)目32個(gè)，生物藥創(chuàng)新項(xiàng)目12個(gè)。（1）產(chǎn)品管線積極推進(jìn)。腎性貧血新藥恩那度司他已于2023年6月獲批，目前正積極開展掛網(wǎng)、醫(yī)院準(zhǔn)入等工作，并已通過國(guó)談藥品初步審查進(jìn)入公示期，有望納入醫(yī)保后快速放量；首個(gè)國(guó)產(chǎn)ARB/CCB類復(fù)方制劑SAL0107及苯甲酸復(fù)格列汀片的上市審評(píng)已完成現(xiàn)場(chǎng)檢查；S086（高血壓適應(yīng)癥）已提交NDA并獲受理；S086（慢性心衰適應(yīng)癥）、SAL0108、SAL0130及SAL056均處于Ⅲ期臨床。（2）國(guó)際化進(jìn)程加速。首個(gè)中美雙報(bào)創(chuàng)新生物藥JK07準(zhǔn)備在美國(guó)提交Ⅱ期臨床申請(qǐng)，計(jì)劃2023年內(nèi)啟動(dòng)Ⅱ期臨床試驗(yàn)；自研抗腫瘤生物藥JK08（SAL008）正于歐洲開展I/II期臨床，并進(jìn)行第六組患者入組；自研口服小分子免疫抑制劑SAL0119實(shí)現(xiàn)中美雙報(bào)，標(biāo)志著公司國(guó)內(nèi)小分子研發(fā)產(chǎn)品向國(guó)際化邁進(jìn)。
　　 S086降壓療效顯著，有望打開心血管領(lǐng)域市場(chǎng)。S086為全球第二款進(jìn)入臨床的ARNi類小分子化學(xué)藥，目前關(guān)于高血壓適應(yīng)癥已提交NDA并獲受理，慢性心衰適應(yīng)癥處于臨床Ⅲ期。其藥物相互作用風(fēng)險(xiǎn)小，安全性好，對(duì)心、腎等靶器官均有保護(hù)作用。Ⅱ期臨床數(shù)據(jù)顯示，S086降壓療效顯著，且呈劑量依賴性；240mg、480mg組治療12周后平均診室坐位收縮壓的降幅均值分別為25.07、28.22mmHg，較陽(yáng)性對(duì)照藥奧美沙坦酯20mg組降幅均值高1.90、5.04mmHg；與已上市同類藥物的不良事件信息比較，尚未發(fā)現(xiàn)有新的需要關(guān)注的安全性風(fēng)險(xiǎn)，整體安全性良好。
　　投資建議：公司聚焦慢病領(lǐng)域，持續(xù)創(chuàng)新研發(fā)，在研管線高效推進(jìn)，國(guó)際化進(jìn)程加速。考慮到泰嘉集采續(xù)約降價(jià)影響疊加新藥商業(yè)化推廣費(fèi)用有望擴(kuò)大，我們調(diào)低原有盈利預(yù)測(cè)，將公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)7.78/9.55/11.63億元調(diào)整為6.76/7.84/9.51億元，增速6.2%/15.9%/21.4%，對(duì)應(yīng)PE分別為44/38/32倍。維持“買入-A”建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、新藥研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、在研產(chǎn)品上市不確定風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。