久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　兆易創(chuàng)新于8月25日發(fā)布2023年半年報(bào)：公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.66億元，同比下降37.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.36億元，同比下降78.00%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.75億元，同比下降81.23%；毛利率為33.43%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌半導(dǎo)體行業(yè)景氣度不佳，2023Q2環(huán)比表現(xiàn)超預(yù)期。
　　半導(dǎo)體行業(yè)整體景氣度不佳，消費(fèi)電子市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，行業(yè)仍處于去庫(kù)存化周期。經(jīng)計(jì)算，2023年二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.25億元，同比下降36.32%，環(huán)比增長(zhǎng)21.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.86億元，同比下降77.89%，環(huán)比增長(zhǎng)24.00%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.45億元，同比下降82.12%，環(huán)比增長(zhǎng)11.54%；毛利率29.45%，環(huán)比下降8.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　▌多領(lǐng)域市場(chǎng)份額提升，彰顯強(qiáng)大產(chǎn)品力。
　　（1）Flash產(chǎn)品領(lǐng)域，公司繼續(xù)保持技術(shù)和市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在消費(fèi)電子、工業(yè)、汽車電子等領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)全品類的產(chǎn)品覆蓋，汽車、網(wǎng)通等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)出貨量同比、環(huán)比增長(zhǎng)；海外市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，SerialNORFlash市占率增長(zhǎng)至20%在2022年市場(chǎng)排名全球第三，僅次于華邦電子和旺宏電子。
　　（ 2 ） MCU產(chǎn)品領(lǐng)域，公司推出了中國(guó)首款基于Arm？Cortex？-M7內(nèi)核的GD32H系列超高性能微控制器，可廣泛用于各類傳統(tǒng)應(yīng)用場(chǎng)景，也適用于機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能等諸多高端創(chuàng)新場(chǎng)景；公司在消費(fèi)領(lǐng)域出貨量的增長(zhǎng)，推動(dòng)MCU整體出貨量季度環(huán)比增長(zhǎng)，目前公司MCU產(chǎn)品累計(jì)出貨已超13億顆。（3）傳感器產(chǎn)品領(lǐng)域，盡管手機(jī)終端市場(chǎng)需求較為疲軟，公司傳感器產(chǎn)品仍實(shí)現(xiàn)了手機(jī)市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng)，手機(jī)市場(chǎng)出貨量實(shí)現(xiàn)約60%的季度環(huán)比增長(zhǎng)。
　　▌持續(xù)完善產(chǎn)品線，多元化布局助力穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
　　（1）公司在三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中擁有多條產(chǎn)品線組合布局：存儲(chǔ)器依據(jù)市場(chǎng)需求劃分不同系列產(chǎn)品，其中SPINANDFlash在消費(fèi)電子、工業(yè)、汽車電子等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了全品類的產(chǎn)品覆蓋；MCU產(chǎn)品覆蓋110nm、55nm、40nm、22nm等多項(xiàng)工藝制程，應(yīng)用場(chǎng)景廣泛；傳感器業(yè)務(wù)包括觸控芯片和指紋識(shí)別芯片，成為手機(jī)終端市場(chǎng)主流方案商。形成不同業(yè)務(wù)爬坡期、爆發(fā)期交替疊加，助力公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。（2）公司不斷開(kāi)拓新的應(yīng)用領(lǐng)域，從消費(fèi)市場(chǎng)走向工業(yè)、汽車市場(chǎng)，與多家國(guó)際頭部公司合作，產(chǎn)品被批量應(yīng)用于奇瑞、理想、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、吉利、上汽、廣汽、比亞迪、蔚來(lái)等汽車廠商。（3）公司持續(xù)深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，同時(shí)積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，持續(xù)構(gòu)建多元化供應(yīng)鏈、整合海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源，提升供應(yīng)彈性及競(jìng)爭(zhēng)力。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　受半導(dǎo)體行業(yè)景氣度不佳影響，我們下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為68.3、81.3、98.0億元，EPS分別為1.27、2.37、3.13元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為70、38、29倍。雖然公司短期業(yè)績(jī)承壓，但公司是大陸存儲(chǔ)、MCU行業(yè)龍頭，在國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)優(yōu)化，前景廣闊，因此維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求景氣度恢復(fù)不及預(yù)期；公司產(chǎn)能利用率不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期；客戶開(kāi)拓不及預(yù)期等。