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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　收入符合預(yù)期，Q2收入毛利率環(huán)比改善。利潤低于預(yù)期，期間費(fèi)用增加。家電和工具需求穩(wěn)步恢復(fù)，汽車和數(shù)智能源快速增長。
　　投資要點(diǎn)：
　　 下調(diào)盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)，維持增持評級?？紤]到宏觀環(huán)境對下游需求的影響，下調(diào)2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測至5.22/7.59/11.10（前值為6.72/9.03/12.56）億元，對應(yīng)EPS為0.56/0.81/1.19元，考慮公司龍頭地位和同行業(yè)估值，給予2024年22倍PE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至17.82元，維持增持評級。
　　收入符合預(yù)期，Q2收入毛利率環(huán)比改善。上半年收入35.98億元，同比+24.81%，Q2環(huán)比+18.79%。毛利率Q2環(huán)比+2.70pct，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，新產(chǎn)品盈利能力增強(qiáng)，出口業(yè)務(wù)的盈利能力提升等影響。
　　利潤低于預(yù)期，期間費(fèi)用增加。上半年歸母凈利潤1.94億元，同比-3.96%，Q2環(huán)比+36.79%，扣非后利潤為1.86億元，同比+1.58%，Q2環(huán)比+53.60%。剔除計(jì)提的股份支付費(fèi)用影響后，歸母凈利潤為2.24億元，同比+6.00%，扣非后凈利潤為2.16億元，同比+ 12.23%。期間費(fèi)用同比合計(jì)增加1.54億元，用于開拓市場和增加人員。
　　家電和工具需求穩(wěn)步恢復(fù)，汽車和數(shù)智能源快速增長。家電收入同比+ 19.63%，毛利率同比+1.93pct，新客戶新項(xiàng)目不斷突破；工具收入同比+14.21%，毛利率同比-2.20pct，客戶端去庫逐步恢復(fù)；汽車收入同比+74.71%，在車身控制、車身域控制領(lǐng)域快速建立核心競爭力；數(shù)智能源同比+61.24%，主要聚焦大型戶外儲能設(shè)備變頻控制、BMS、PCS和戶儲平臺領(lǐng)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車或儲能拓展不及預(yù)期，宏觀環(huán)境波動(dòng)對需求的影響