久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

23H1原鋁板塊利潤同比下降，公司歸母凈利同比下降23%。據(jù)公司財(cái)報(bào)，23H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1341億元，同比-16%，歸母凈利潤34億元，同比-23%，歸母扣非凈利潤29億元，同比-25%，基本每股收益0.2元/股，同比-23%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流103億元，同比-43%，資產(chǎn)負(fù)債率55.61%，同比-4.4PCT。23Q2公司營收、歸母凈利潤分別達(dá)678、16億元，環(huán)比分別+2%、-12%。
　　原鋁板塊：23H1/23Q2原鋁產(chǎn)量同比/環(huán)比下降/持平，23H1利潤總額同比降48%至39.42億元。據(jù)公司財(cái)報(bào)、wind，23H1云南限產(chǎn)影響公司原鋁產(chǎn)量同比降6%至306萬噸，23Q2環(huán)比持平；SHEF鋁價(jià)23H1同比跌14%、23Q2環(huán)比跌1%；內(nèi)蒙古華云三期42萬噸電解鋁項(xiàng)目開工建設(shè)。
　　氧化鋁板塊：23H1/23Q2氧化鋁產(chǎn)量同比下降/環(huán)比上升，23H1氧化鋁利潤同比下降，礦石利潤同比增利，資產(chǎn)減值減少，板塊利潤總額同比升26%至13.22億元。據(jù)公司財(cái)報(bào)、Wind，23H1冶金、精細(xì)氧化鋁產(chǎn)量分別同比-9%、5%，23Q2產(chǎn)量分別環(huán)比87%、-31%；23H1、23Q2氧化鋁產(chǎn)量同比-7%、環(huán)比+54%，全國氧化鋁均價(jià)23H1同比下跌9%，23Q2環(huán)比下降2%；公司新增國內(nèi)鋁土礦資源量2100萬噸。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為0.41/0.43/0.47元/股?；诳杀裙竟乐导肮君堫^地位，西南水鋁復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，給予公司23年20倍PE，A股合理價(jià)值為8.12元/股，按照當(dāng)前AH股溢價(jià)比例，H股合理價(jià)值為4.92港幣/股，維持AH股“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，電解鋁價(jià)格下跌，氧化鋁價(jià)格下跌，電力價(jià)格上漲，氧化鋁、電解鋁產(chǎn)量不及預(yù)期。