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事件
　　2023年8月29日，千味央廚發(fā)布2023年半年度報(bào)告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績(jī)符合預(yù)期，二季度保持高增
　　2023H1營(yíng)收8.51億元（同增31%），系直營(yíng)客戶銷(xiāo)量增加所致，歸母凈利潤(rùn)0.56億元（同增22%）。上半年毛利率23.24%（同增1pct），凈利率6.48%（同減1pct），銷(xiāo)售費(fèi)用率為4.87%（同增2pct），管理費(fèi)用率為8.31%（同減1pct），營(yíng)業(yè)稅金及附加占比為0.82%（同減0.1pct），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-0.31億元。其中2023Q2營(yíng)收4.22億元（同增40%），歸母凈利潤(rùn)0.26億元（同增50%），毛利率22.52%（同增0.2pct），凈利率5.97%（同增0.3pct），銷(xiāo)售費(fèi)用率4.65%（同增2pct），管理費(fèi)用率8.82%（同減2pct），營(yíng)業(yè)稅金及附加占比0.82%（同增0.5pct），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-0.07億元。
　　▌核心單品表現(xiàn)優(yōu)異，關(guān)注預(yù)制菜表現(xiàn)
　　分產(chǎn)品看，2023H1油炸類(lèi)/蒸煮類(lèi)/烘培類(lèi)/菜肴類(lèi)及其他/其他業(yè)務(wù)收入營(yíng)收為3.91/1.59/1.85/1.12/0.03億元，同比+24%/+19%/+65%/+31%/+60%，公司核心單品銷(xiāo)售良好。分渠道看，2023H1直營(yíng)/經(jīng)銷(xiāo)營(yíng)收為3.80/4.67億元，同比+71%/+10%。分地區(qū)看，2023H1南區(qū)/北區(qū)/其他營(yíng)收分別為5.90/2.44/0.17億元，同比+45%/+6%/+45%。量?jī)r(jià)拆分來(lái)看，2023H油炸類(lèi)/烘培類(lèi)/蒸煮類(lèi)/菜肴類(lèi)及其他銷(xiāo)量3.52/1.10/1.45/1.13萬(wàn)噸，同比+19%/+51%/+17%/+30%，噸價(jià)1.11/1.68/1.10/0.99萬(wàn)元/噸，同比+4%/+9%/+2%/+1%。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)2023-2025年EPS為1.70/2.25/2.92元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為38/28/22倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、原材料上漲風(fēng)險(xiǎn)、B端復(fù)蘇不及預(yù)期等。