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事件
　　公司于8月29日發(fā)布2023年半年報(bào)：公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收2.01億元，同比增長50.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元，同比扭虧為盈；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤467.92萬元。經(jīng)計(jì)算，公司2023年Q2單季度實(shí)現(xiàn)營收1.21億元，同比增加54.74%，環(huán)比增加50.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.16億元，同比增加115.84%，環(huán)比扭虧為盈。公司上半年綜合毛利率為30.49%，同比微降1.73個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌無線充電產(chǎn)品線為公司成長提供新動力，收入占比逐步增加
　　隨著無線充電應(yīng)用場景的普及，無線充電滲透率逐步增加。在無線充電領(lǐng)域，公司創(chuàng)造性地推出了高功率RX+4:2電荷泵雙芯片架構(gòu)，并先后通過自主研發(fā)掌握了穩(wěn)定可靠的高效橋式整流器技術(shù)、數(shù)字化ASK/FSK解調(diào)技術(shù)等六大核心技術(shù)。公司無線充電產(chǎn)品系列為公司業(yè)績增長提供了新動力，在2023年上半年銷售規(guī)模進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)銷售收入0.51億元，同比增長132.83%，收入占比為25.29%，比重逐步增加。
　　▌多領(lǐng)域融合發(fā)展，積極推進(jìn)車規(guī)產(chǎn)品研發(fā)布局
　　公司已形成“電源管理+信號鏈”雙驅(qū)動產(chǎn)品體系，主要產(chǎn)品包括無線充電芯片、有線快充芯片、照明驅(qū)動芯片、信號鏈光傳感器以及汽車電子芯片，應(yīng)用范圍覆蓋通信終端、消費(fèi)類電子、工商業(yè)照明、汽車電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域等。在智能終端、消費(fèi)電子設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域，公司提供從220V市電到鋰電池之間，有線充電+無線快充的雙通路完整解決方案；在工商業(yè)照明應(yīng)用領(lǐng)域，公司不斷創(chuàng)新高功率因數(shù)照明系列及智能調(diào)光、無紋波產(chǎn)品系列，是業(yè)界少數(shù)擁有全系列智能驅(qū)動芯片解決方案的企業(yè)；在模擬信號鏈產(chǎn)品領(lǐng)域，公司信號鏈?zhǔn)聵I(yè)部核心團(tuán)隊(duì)已在2023H1完成搭建，同時(shí)積極推進(jìn)工藝平臺開發(fā)、IP積累與產(chǎn)品研發(fā)工作。
　　此外，公司積極推進(jìn)車規(guī)體系的產(chǎn)品研發(fā)和布局，公司車載無線充電發(fā)射端芯片已通過AECQ-100車規(guī)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，實(shí)現(xiàn)了公司向車規(guī)級芯片供應(yīng)商邁進(jìn)的重要一步，同時(shí)，公司車載LED照明產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展符合預(yù)期，為加速布局汽車電子領(lǐng)域提供了強(qiáng)有力的支撐。
　　▌研發(fā)投入持續(xù)增加，拓寬工藝平臺提升競爭力
　　公司重視研發(fā)投入，2023年上半年公司研發(fā)人員數(shù)量較上年同期增長38.71%，研發(fā)投入為0.41億元，較上年同期增長35.2%。2023年上半年公司新增2項(xiàng)核心技術(shù)，均為自主研發(fā)，分別是高精度光傳感器檢測技術(shù)、高精度表冠旋轉(zhuǎn)檢測技術(shù)。此外，公司已經(jīng)完成700V-BCD高壓集成工藝及100VBCD器件工藝的開發(fā)，并且與頭部晶圓廠積極開發(fā)12寸晶圓的90nm 40VBCD工藝,使得產(chǎn)品在性能與功能提升的同時(shí)更具性價(jià)比，進(jìn)一步提升產(chǎn)品競爭力。
　　▌盈利預(yù)測
　　預(yù)測公司2023-2025年收入分別為5.82、8.12、10.79億元，EPS分別為1.02、1.90、2.78元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為87、47、32倍。公司始終重視研發(fā)投入，并采取電源管理+信號鏈雙驅(qū)動布局，我們看好公司的中長期發(fā)展前景，首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，市場競爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)。