>> 國信證券-資管機(jī)構(gòu)產(chǎn)品配置觀察(第5期)：理財(cái)規(guī)?；厣?，債基久期回落-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 3090KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
戴丹苗，董德志 |
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核心觀點(diǎn)
主要結(jié)論：本周理財(cái)子產(chǎn)品規(guī)?；厣?，除國有銀行理財(cái)子以外，其他銀行理財(cái)子規(guī)模較上周均有增長。固收類產(chǎn)品持續(xù)增長，現(xiàn)金管理類、現(xiàn)金管理類和混合類產(chǎn)品收縮。理財(cái)產(chǎn)凈值下滑，全市場(chǎng)債券型基金久期小幅回落，保險(xiǎn)資管固收類產(chǎn)品周回報(bào)率和凈值均下滑。
本周理財(cái)子產(chǎn)品規(guī)模整體小幅增長。截至2023年8月27日，理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模為22.39萬億元，環(huán)比上升0.12%。從不同類型理財(cái)子來看，國有銀行理財(cái)子、股份行理財(cái)子、城商行理財(cái)子、農(nóng)商行理財(cái)子、合資理財(cái)子存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模分別環(huán)比變化-0.01%、+0.24%、+0.06%、+0.09%、+0.60%。
短期理財(cái)產(chǎn)品保持增長。從不同期限類型的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模來看，截至8月27日，本周1個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比上升1.00%。其中1個(gè)月-3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品環(huán)比增長0.39%，3個(gè)月-6個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品環(huán)比增長1.15%，6個(gè)月-1年、1年-3年的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模分別環(huán)比下降0.89%、0.20%，3年以上的理財(cái)產(chǎn)品環(huán)比增長0.09%。從不同運(yùn)作模式來看，本周開放式凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為18.39萬億元，環(huán)比上升0.08%；封閉式凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為4.00萬億元，環(huán)比上升0.32%。
固收類產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長，現(xiàn)金管理型、權(quán)益類和混合類產(chǎn)品收縮。從理財(cái)子公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來看，截至8月27日，本周固定收益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比增長0.53%，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模分別環(huán)比下降0.58%、0.23%、0.50%。
理財(cái)產(chǎn)品凈值環(huán)比下降。從凈值變化來看，截至8月27日，理財(cái)子產(chǎn)品單位凈值為1.037，環(huán)比下降0.10%；累計(jì)凈值為1.041，環(huán)比下降0.12%。從理財(cái)子固收類理財(cái)產(chǎn)品凈值變化來看，單位凈值為1.042，環(huán)比下降0.19%；累計(jì)凈值1.046，環(huán)比上升0.59%。
債券型基金久期小幅回落。截至8月27日，全市場(chǎng)債券型基金資產(chǎn)凈值為8.45萬億元，環(huán)比增長0.22%，其中中長期純債型基金環(huán)比增長0.18%。為了高頻跟蹤全市場(chǎng)純債基金久期，我們選用資產(chǎn)組合法，詳細(xì)計(jì)算方法請(qǐng)見附錄。從近一周情況來看，債券型公募基金久期均值有所回落，本周久期均值為1.98年，處在近一年75%-99%歷史分位。
保險(xiǎn)資管固定收益產(chǎn)品周回報(bào)率下滑。從保險(xiǎn)資管的固定收益產(chǎn)品凈值來看，截至8月27日，單位凈值為1.053，環(huán)比下降0.21%；累計(jì)凈值為1.155，環(huán)比下降0.18%。從保險(xiǎn)資管固定收益產(chǎn)品收益率來看，截至8月27日，本周回報(bào)率為-0.19%，最近一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月、一年、兩年、三年、五年回報(bào)率分別為-0.17%、0.36%、1.15%、1.90%、4.80%、10.71%、26.38%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不確定性、模型測(cè)算可能存在誤差。
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