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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.08億元，同比+31.11%；歸母凈利潤1.52億元，同比+30.56%，業(yè)績符合預(yù)期。單季度來看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.80億元，同比+38.90%，環(huán)比+9.94%；歸母凈利潤8041.38萬元，同比+26.34%，環(huán)比+12.11%。
　　公司點(diǎn)評：
　　產(chǎn)品布局全面、下游應(yīng)用廣泛，客戶認(rèn)可度高保障業(yè)績穩(wěn)健增長。公司專注于中高檔數(shù)控機(jī)床的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，根據(jù)公司半年報(bào)信息，現(xiàn)有大型加工中心、立式數(shù)控機(jī)床、臥式數(shù)控機(jī)床等系列200多種型號產(chǎn)品，可加工尺寸從1厘米到20米，重量從10克到200噸的各類金屬工件，能夠滿足各類客戶多樣化的需求，廣泛應(yīng)用于汽車、新能源、航空、工程機(jī)械、模具、閥門、自動(dòng)化裝備、電子設(shè)備、通用設(shè)備等行業(yè)，產(chǎn)品銷往全國和美國、德國、英國、意大利、俄羅斯、巴西等40多個(gè)國家和地區(qū)。公司部分?jǐn)?shù)控機(jī)床產(chǎn)品與國外競爭對手相比已具備一定競爭優(yōu)勢，逐步獲得國內(nèi)客戶的認(rèn)可及采購。上半年機(jī)床行業(yè)下游需求較弱，公司憑借產(chǎn)品型號豐富和營銷網(wǎng)絡(luò)布局完善的優(yōu)勢，積極開拓海內(nèi)外市場，實(shí)現(xiàn)了收入和業(yè)績的穩(wěn)定增長。
　　期間費(fèi)用率穩(wěn)降體現(xiàn)控費(fèi)效果，凈利率同比略降。盈利端：根據(jù)公司半年報(bào)，2023H1毛利率26.07%，同比-2.09pcts；凈利率13.73%，同比-0.06pcts。2023Q2毛利率26.00%，同比-3.15pcts，環(huán)比-0.15pcts；凈利率13.86pcts，同比-1.38pcts，環(huán)比+0.27pcts。費(fèi)用端：2023H1期間費(fèi)用率12.93%，同比-0.41pct，銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別6.65%/1.59%/4.57%/-0.09%，同比分別-0.36/-0.32/+0.07/+0.19pct。公司期間費(fèi)用率穩(wěn)中有降，控費(fèi)效果逐漸顯現(xiàn)。
　　專注研發(fā)創(chuàng)新，核心功能部件自產(chǎn)筑牢競爭優(yōu)勢。公司專注于數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域的研發(fā)創(chuàng)新，目前已建立了一支高素質(zhì)、高效率、經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)研發(fā)隊(duì)伍，根據(jù)公司半年報(bào)信息，截至2023年6月30日，公司研發(fā)人員共計(jì)207人，占員工總數(shù)的16.87%，其中高機(jī)工程師31名、工程師41名；取得專利227項(xiàng)，其中發(fā)明專利17項(xiàng)，軟件著作權(quán)35項(xiàng)。同時(shí)公司經(jīng)自主研發(fā)，已開發(fā)出了大扭矩電主軸、高精度數(shù)控轉(zhuǎn)臺等，實(shí)現(xiàn)了部分核心功能部件供應(yīng)自主可控，提高了功能部件與整機(jī)的匹配度，并有效降低了產(chǎn)品成本，提高了產(chǎn)品的市場競爭力。
　　維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級?？紤]到公司產(chǎn)能擴(kuò)張以及下游需求逐漸恢復(fù)，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為3.47/4.48/5.47億元，公司目前股價(jià)（2023/08/29）對應(yīng)2023/24/25年P(guān)E分別為21、16、13X，維持買入評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、核心零部件進(jìn)口依賴的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。