>> 民生證券-欣旺達(300207)2023年半年報點評：業(yè)績符合預期，儲能動力雙輪驅(qū)動-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
大?。?/td>
| 869KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄧永康 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件說明。2023年8月28日，公司發(fā)布2023年半年報，上半年實現(xiàn)營收222.36億元，同增2.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.38億元，同增17.86%，扣非后歸母凈利潤3.70億元，同增49.66%。
Q2業(yè)績拆分。營收和凈利：Q2營收為117.58億元，同增5.96%，環(huán)增12.22%，歸母凈利為6.03億元，同增117.68%，扣非后凈利為6.17億元，同增322.76%。毛利率：Q2為15.16%，同增1.11個pcts，環(huán)增1.48個pcts。凈利率：Q2為4.51%，同增2.94個pcts，環(huán)增8.01個pcts。
動力電池為重要增長點，快充電池及新品營造成長曲線。23H1公司動力電池出貨量4.99GWh，同增23.47%，實現(xiàn)營收51.86億元，同增23.47%，毛利率為15.49%，同增6.73個pcts。公司持續(xù)投入新技術研發(fā)，有望打造新品成長曲線：①快充領域，在BEV市場，4C電池產(chǎn)品在Q1實現(xiàn)量產(chǎn)，4C-6C“閃充”電池正在研發(fā)；EREV和PHEV市場，公司布局100-200km的混插電池等。超級快充產(chǎn)品已獲得多家頭部客戶的定點車型；②其他先進電池產(chǎn)品研發(fā)：硅負極高比能、磷酸錳鐵鋰、鈉離子、固態(tài)電池等。
儲能類電池全球化布局。23H1公司儲能電池營收4.52億元，同增152.06%，毛利率為16.01%，同減2.56個pcts。公司在網(wǎng)絡能源、家庭儲能、電力儲能和智慧能源等業(yè)務領域持續(xù)發(fā)力，加大市場開拓和研發(fā)投入力度。針對電網(wǎng)儲能，公司已經(jīng)實現(xiàn)280Ah電池量產(chǎn)。公司在研的306A/314Ah電池將進一步優(yōu)化能量密度、能效和成本，目前進展順利。為配合儲能業(yè)務擴張和實施全球產(chǎn)業(yè)鏈整合戰(zhàn)略，公司以深圳寶安為中心，在國內(nèi)設立深圳光明，江蘇南京等多個生產(chǎn)基地，并在印度，越南布局兩個生產(chǎn)基地。
消費電池行業(yè)去庫存短期承壓。23H1公司消費電池營收為133.60億元，同減0.70%，毛利率為13.93%，同減1.50個pcts。上半年消費業(yè)務下滑原因主要系受全球經(jīng)濟持續(xù)低迷、地緣政治等多重因素影響，智能手機和筆電行業(yè)大部分終端品牌處于去庫存階段，隨下半年旺季需求恢復，我們預計消費業(yè)務盈利能力有望提升。
投資建議：我們預計公司23-25年實現(xiàn)營業(yè)收入548.74，745.41，894.04億元，同比增速分別為5.2%，35.8%，19.9%，歸母凈利11.76，14.30，20.15億元，同比增速為10.5%，21.6%，40.9%。當前股價對應PE分別為24，20，14倍，考慮公司動力電池發(fā)展計劃明確，消費類鋰電池份額穩(wěn)定，維持“推薦”評級。
風險提示：市場競爭風險，行業(yè)波動風險，產(chǎn)品和技術更新風險
|
|
