>> 開源證券-神州泰岳(300002)公司信息更新報告：游戲持續(xù)增長，智能催收業(yè)務快速發(fā)展-230830
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照 |
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游戲出海與智能催收業(yè)務驅動2023H1業(yè)績大增，維持“買入”評級
公司2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入26.53億元（同比+27.53%），歸母凈利潤4.04億元（同比+81.88%）。2023Q2實現(xiàn)營業(yè)收入14.41億元（同比+32.24%，環(huán)比+18.94%），歸母凈利潤2.26億元（同比+42.01%，環(huán)比+26.81%）。公司2023H1業(yè)績增長主要系《War and Order》（《戰(zhàn)火與秩序》）等老游戲表現(xiàn)穩(wěn)定，《Age of Origins》（《旭日之城》）流水保持增長，以及智能催收業(yè)務快速發(fā)展所致。我們維持2023-2025年盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為7.47/9.42/11.27億元，對應EPS分別為0.38/0.48/0.57元，當前股價對應PE分別為28.1/22.3/18.6倍，我們看好公司新游戲上線表現(xiàn)與智能催收業(yè)務增長潛力，維持“買入”評級。
公司游戲出海積淀深厚，新游戲上線后有望繼續(xù)驅動公司業(yè)績增長
根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，2023年以來核心產(chǎn)品《Age of Origins》（《旭日之城》）基本保持在美國IOS暢銷榜前30名，且從2022年開始處于持續(xù)爬升狀態(tài)。2023年以來《War and Order》（《戰(zhàn)火與秩序》）保持在美國IOS暢銷榜前80名。兩款核心產(chǎn)品表現(xiàn)良好，帶動公司游戲業(yè)務持續(xù)增長。此外，公司兩款儲備游戲《代號EL》（戰(zhàn)斗卡牌游戲）、《代號DL》（模擬經(jīng)營類SLG游戲）已經(jīng)進入制作后期，有望于2023-2024年在海外發(fā)行。我們認為，公司在SLG游戲出海具備豐富研發(fā)和發(fā)行經(jīng)驗，新游戲上線后有望成為新的長線運營產(chǎn)品，驅動公司業(yè)績長期增長。
智能催收業(yè)務快速發(fā)展，AI技術商業(yè)化落地或構建第二增長曲線
公司旗下企業(yè)鼎富智能充分利用AI+金融服務方向的技術能力和經(jīng)驗積累，推出了人工智能催收解決方案“泰岳小催”平臺，可實現(xiàn)8-10倍開案效率、100%全程合規(guī)、坐席人均創(chuàng)傭提升50%以上。根據(jù)公司公告，2023H1鼎富智能實現(xiàn)營業(yè)收入3833萬（同比+801%），實現(xiàn)凈利潤-4452萬（同比2022H1虧損收窄386萬）。我們認為，國內信貸催收市場廣闊，且智能化程度較低，智能催收商業(yè)化潛力大，公司AI智能催收解決方案可以有效提升催收效率，或帶動智能催收業(yè)務市占率持續(xù)提升，構成公司新的增長曲線。
風險提示：新游上線時間及表現(xiàn)不及預期，智能催收業(yè)務增長不及預期等風險。
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