>> 開源證券-泰格醫(yī)藥(300347)公司信息更新報告：業(yè)績環(huán)比持續(xù)改善，常規(guī)業(yè)務(wù)增速穩(wěn)健-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 830KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子，余汝意 |
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疫情邊際影響逐漸減弱，業(yè)績環(huán)比持續(xù)改善公司2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入37.11億元，同比增長3.25%；歸母凈利潤13.88億元，同比增長16.47%；扣非后歸母凈利潤7.93億元，同比增長2.86%。單看Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.06億元，同比增長7.31%；歸母凈利潤8.20億元，同比增長21.72%；扣非歸母凈利潤4.12億元，同比增長4.91%。Q2以來，疫情對公司業(yè)務(wù)開展的邊際影響正逐漸減弱，業(yè)績環(huán)比逐漸改善。2022年公司新增合同金額96.73億元，截至年底累計待執(zhí)行合同金額137.86億元，為2023年業(yè)績穩(wěn)健增長提供保障。鑒于特定疫苗項目的開展抬高了同期基數(shù)，我們下調(diào)2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤為20.62/23.98/31.59億元（原預(yù)計22.53/26.67/35.49億元），EPS為2.36/2.75/3.62元，當前股價對應(yīng)PE為28.7/24.7/18.8倍，公司作為國內(nèi)臨床CRO龍頭競爭力較強，維持“買入”評級。
臨床試驗技術(shù)服務(wù)常規(guī)業(yè)務(wù)增速穩(wěn)健，大力拓展新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域
2023H1臨床試驗技術(shù)服務(wù)實現(xiàn)營收21.03億元，同比下滑3.17%，剔除特定疫苗臨床項目后營收同比增長40%。截至2023年6月底，公司正在進行的藥物臨床研究項目達772個，同比增加165個；其中，境內(nèi)項目503個，單一境外項目207個，MRCT項目62個，公司臨床試驗技術(shù)服務(wù)能力逐漸得到海內(nèi)外客戶的認可。同時，公司大力發(fā)展醫(yī)療器械臨床研究、藥物警戒、醫(yī)學(xué)翻譯等新興業(yè)務(wù)，2023H1完成對克羅地亞Marti Farm的收購并實現(xiàn)與中國藥物警戒業(yè)務(wù)的整合。
積極布局實驗室業(yè)務(wù)，一體化服務(wù)能力持續(xù)增強
2023H1臨床試驗相關(guān)服務(wù)及實驗室服務(wù)實現(xiàn)營收15.67億元，同比增長13.49%。
公司數(shù)統(tǒng)業(yè)務(wù)及SMO服務(wù)均發(fā)展穩(wěn)健。方達控股在蘇州新建超過8000平方米的臨床樣品生產(chǎn)中心，方達醫(yī)藥蘇州安評中心獲得NMPA的GLP認證證書，合亞醫(yī)藥武漢研發(fā)中心正式開業(yè)，實驗室業(yè)務(wù)快速發(fā)展，一體化服務(wù)能力持續(xù)增強。
風(fēng)險提示：醫(yī)藥監(jiān)管政策變動、匯率波動、藥物研發(fā)服務(wù)市場需求下降、投資收益波動等風(fēng)險。
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