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事件：
　　公司發(fā)布半年報(bào)：2023年半年度公司營(yíng)收0.87億元，同比增長(zhǎng)47.29%；分別實(shí)現(xiàn)歸母/扣非歸母凈利潤(rùn)0.21/0.18億元，同比分別增長(zhǎng)77.56%/66.17%。其中，Q2單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.68億元，同比增長(zhǎng)43.82%；歸母/扣非歸母凈利潤(rùn)分別為0.19/0.16億元，同比分別增長(zhǎng)47.41%/32.69%。
　　產(chǎn)品矩陣逐步完善，行業(yè)解決方案領(lǐng)域持續(xù)拓展
　　2023Q1-2公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.19/0.68億元，同比分別增加60.92%/43.82%，上半年業(yè)績(jī)高增主要有兩方面的因素：①在無(wú)線信道仿真儀競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯的情況下，射頻微波信號(hào)發(fā)生器產(chǎn)品進(jìn)一步成熟開始提供訂單增量，且新產(chǎn)品頻譜/矢量信號(hào)分析儀也逐步導(dǎo)入至各下游客戶產(chǎn)生訂單。②公司系統(tǒng)級(jí)的解決方案從傳統(tǒng)的無(wú)線電測(cè)試仿真拓展至模擬訓(xùn)練、電磁環(huán)境數(shù)字孿生等方案，能夠更好的滿足各行業(yè)、場(chǎng)景客戶的需求。
　　歸母凈利率水平同比改善，多產(chǎn)品研發(fā)投入并行盈利能力方面，2023H1公司毛利率/歸母凈利率分別為65.06%/24.67%，同比分別變動(dòng)-1.96/+4.21pct。期間費(fèi)用，2023H1公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為12.77%/7.64%/-10.48%，同比分別增減+0.35/-2.15/-1.64pct；同期研發(fā)費(fèi)率為31.98%，同比增加3.40pct，對(duì)已有產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)迭代的同時(shí)，公司持續(xù)開展新技術(shù)工程化、產(chǎn)品化研究，推進(jìn)核心產(chǎn)品功能、性能的突破。
　　已有產(chǎn)品升級(jí)迭代，新興產(chǎn)品性能不斷完善
　　無(wú)線信道仿真儀，新一代產(chǎn)品使用場(chǎng)景將更加廣泛地用于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星組網(wǎng)等領(lǐng)域的測(cè)試場(chǎng)景需求。射頻微波信號(hào)發(fā)生器方面，公司產(chǎn)品綜合技術(shù)指標(biāo)正逐步接近全球行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品。頻譜/矢量信號(hào)分析儀，公司2023年1月正式發(fā)布了KSW-VSA01型號(hào)，頻率范圍覆蓋8、26和44GHz，支持主流無(wú)線通信標(biāo)準(zhǔn)型號(hào)的解調(diào)分析。矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀，繼續(xù)進(jìn)行樣機(jī)研制工作，開發(fā)各個(gè)組成部分的硬件和軟件，完成功能和性能指標(biāo)的全面測(cè)試。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　公司專注高端測(cè)試仿真儀器，隨著產(chǎn)品綜合性能升級(jí)迭代、產(chǎn)品矩陣完善以及應(yīng)用領(lǐng)域不斷豐富，我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.17/4.51/6.33億元，歸母凈利潤(rùn)為1.15/1.62/2.18億元，EPS為1.37/1.92/2.59元/股，對(duì)應(yīng)PE為47.37/33.86/25.10倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)