>> 弘則研究-消費行業(yè)周報：生活用品連鎖龍頭再超預(yù)期-230828
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
大小： |
4760KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
弘則研究 |
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作者： |
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上周我們針對大眾口糧酒（光瓶酒）賽道的核心標(biāo)的牛欄山繼續(xù)進行更全面、更深一步的調(diào)研，結(jié)合7月中下旬的調(diào)研，基本完整勾勒出了全國幾大核心市場牛欄山的基本面畫布，對于公司在23Q2、23M7-M8的經(jīng)營進行了詳細回顧，切實感受到：1）光瓶酒的恢復(fù)節(jié)奏和市場的預(yù)期存在差異，牛欄山在每個地區(qū)所面臨的經(jīng)營難點同樣存在差異；2）全國市場的整體增長幅度綜合測算下來與先前公司業(yè)績預(yù)告披露的白酒收入端增減幅度基本一致；3）公司正經(jīng)歷重要的產(chǎn)品切換時期，面對日薄西山的20元以下的裸瓶酒賽道，積極通過金標(biāo)陳釀新品向30~40元賽道進行升級，費用投放力度之大、足彰決心。此外，我們還調(diào)研了江小白，作為同樣位于0~20元光瓶酒賽道的人氣選手，探尋疫后小酒市場的恢復(fù)情況。
近期我們在路演過程中，提到了以用戶運營能力去篩選消費公司的研究視角，引起了一些客戶的興趣和探討：1）我們今年碰到的一些經(jīng)營表現(xiàn)較好的公司，除了本身賽道景氣度的因素以外，的確在用戶運營層面都有著可圈可點之處，例如連鎖咖啡的瑞幸咖啡、連鎖生活用品領(lǐng)域的名創(chuàng)優(yōu)品等；2）我們認為用戶運營能力，至少對于快消品、連鎖服務(wù)等產(chǎn)品生產(chǎn)門檻不高，但產(chǎn)品更迭變化較快的行業(yè)比較重要；3）用戶運營能力至少包含兩個前提，一是會員體系（即用戶基礎(chǔ)），二是數(shù)字化體系。
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