>> 弘則研究-科技行業(yè)：英偉達“雙超”未能驅(qū)動AI上行，算力板塊也需要應(yīng)用支撐-230828
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2023/8/28 |
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弘則研究 |
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英偉達“雙超”未能驅(qū)動AI上行，算力板塊也需要應(yīng)用支撐
英偉達超預(yù)期的收入和指引也沒能拯救AI板塊，國內(nèi)市場甚至在個別信創(chuàng)軟件自研真實性的影響下出現(xiàn)大幅度下跌。英偉達針對AI推理和應(yīng)用發(fā)布L40S芯片，降低AI算力對H100GPU和臺積電CoWoS產(chǎn)能的依賴性，算力板塊的核心矛盾逐步從供給端轉(zhuǎn)向需求端，相比于算力側(cè)大規(guī)模的軍備競賽，應(yīng)用端始終沒有爆發(fā)性產(chǎn)品讓投資者對算力持續(xù)高增長產(chǎn)生擔憂，視頻和圖像生成技術(shù)的進一步發(fā)展和微軟新產(chǎn)品的成功推出將是未來最值得關(guān)注的兩個事件。這兩個事件不僅可能成為行業(yè)發(fā)展的新動力，還可能在全球范圍內(nèi)引發(fā)廣泛的市場關(guān)注。因此，這也是我們將持續(xù)高度關(guān)注的兩個重要方向。
國內(nèi)軟件板塊從去年10月份開始信創(chuàng)驅(qū)動上漲，春節(jié)后除個別公司因為AI連續(xù)性上漲之外大部分公司都出現(xiàn)較大的回撤。宏觀經(jīng)濟對商業(yè)企業(yè)的IT支出的影響以及政府相關(guān)項目的延后導(dǎo)致上半年軟件業(yè)務(wù)恢復(fù)情況一般，以工業(yè)軟件為代表的公司在二季度也出現(xiàn)較為明顯的增速下移，短期業(yè)務(wù)壓力依然沒有緩解。經(jīng)過前期的調(diào)整估值已經(jīng)處于歷史中樞以下，企業(yè)數(shù)字化和宏觀逐步趨穩(wěn)，基本面逐步進入恢復(fù)期。我們一直強調(diào)軟件是本輪AI應(yīng)用的載體，而B端軟件仍然是現(xiàn)階段AI應(yīng)用落地最為確定的場景，國內(nèi)外軟件公司產(chǎn)品從三季度開始進入市場推廣期。管理軟件應(yīng)用的確定性高但落地速度相對較慢，行業(yè)工具軟件雖然新進入者較多但效果更為明顯。
國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司從經(jīng)營和競爭層面上看都開始進入好轉(zhuǎn)的通道，利潤進入釋放階段，收入端還是受到宏觀經(jīng)濟波動性的影響，目前對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的挑戰(zhàn)都在如何通過AI快速完成第二增長曲線的布局。騰訊卡位優(yōu)勢仍然明顯，搜索和電商流量是最有可能出現(xiàn)重構(gòu)的領(lǐng)域，視頻端還是國內(nèi)流量最終的核心。
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