>> 華泰證券-風(fēng)語筑(603466)上半年業(yè)績持續(xù)修復(fù)，新簽訂單提速-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 879KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱珺，周釗，吳曉宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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23H1凈利1.14億元，同增約257%，符合業(yè)績預(yù)告
公司發(fā)布中報，23H1營收9.31億元（yoy+67.88%），歸母凈利1.14億元（yoy+256.51%），業(yè)績位于預(yù)告中部區(qū)間（0.94-1.4億元）；扣非凈利6478萬元（yoy+181.97%）。其中Q2營收5.09億元（yoy+62.55%，qoq+20.40%），歸母凈利7,013萬元（yoy+222.58%，qoq+58.96%）。考慮訂單轉(zhuǎn)化速度或慢于我們預(yù)期，下調(diào)公司2023-25年EPS預(yù)測分別至0.51/0.69/0.83（前值0.68/0.80/0.88元）?？杀裙?3年Wind一致預(yù)期PE均值29倍，給予公司23年29倍PE，目標(biāo)價14.79元（前值19.72元），維持“買入”。
線下復(fù)蘇+交付項目增加帶動23H1業(yè)績增長，毛利率和期間費用率優(yōu)化23H1業(yè)績增長主因隨著宏觀回暖，線下體驗消費場景顯著復(fù)蘇，公司客戶需求逐漸恢復(fù)，同時交付項目穩(wěn)步增加，帶動營收和凈利增長。23H1毛利率33.45%，同比提升11.29pct，主因完工項目增加帶動營收增長，而部分成本相對剛性；期間費用率下降顯著，銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分為5.9%/5.1%/3.7%/-0.4%，分別同比變動-2.2pct/-1.9pct/-2.5pct/1.1pct，主因營收規(guī)模大幅提升所致。
新簽多個項目，訂單儲備豐富，并積極推進亞運會相關(guān)項目報告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)需求和新簽訂單呈回暖趨勢，23H1公司新簽訂單合計約為7.61億元；截止23H1末，公司在手訂單余額46.36億元，訂單儲備豐富。23年7-8月，公司先后中標(biāo)簽約黃河懸河文化展示園展陳工程、杭州亞運會博物館空間軟件服務(wù)、杭州西站裸眼3D內(nèi)容制作等多個項目，7-8月新簽訂單合計約4.5億元。隨著杭州亞運會即將召開，公司正積極推進多項亞運會數(shù)字媒體內(nèi)容制作和軟件系統(tǒng)服務(wù)，全力保障與杭州亞運會相關(guān)聯(lián)的場館、場景布展設(shè)計和沉浸式體驗打造。
積極開拓城市更新市場，開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，培育第二增長曲線公司持續(xù)推進主營業(yè)務(wù)場景多元化戰(zhàn)略，積極開拓城市更新市場，通過挖掘全國各地的在地文化特色和IP內(nèi)容，運用VR/AR、裸眼3D、虛擬仿真等前沿數(shù)字技術(shù)，構(gòu)建新型文化消費場景，為城市更新提供IP、內(nèi)容和運營服務(wù)；同時，公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)資源以及在VR/AR、裸眼3D、大數(shù)據(jù)可視化、AIGC等技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)勢，積極開拓3D數(shù)字內(nèi)容、沉浸式VR文旅、展覽運營等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，進一步夯實公司的平臺資源能力，培育業(yè)務(wù)增長的第二曲線。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟及消費復(fù)蘇不及預(yù)期，新技術(shù)及新業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期
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