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事件描述
　　中航沈飛公司發(fā)布2023年半年報(bào)。2023上半年公司營(yíng)業(yè)收入為231.50億元，同比增長(zhǎng)16.85%；歸母凈利潤(rùn)為14.93億元，同比上升33.46%；扣
　　非后歸母凈利潤(rùn)為14.37億元，同比上升31.01%；負(fù)債合計(jì)328.06億元，同比減少10.02%；貨幣資金118.26億元，同比減少8.93%；應(yīng)收賬款85.05億元，同比增長(zhǎng)76.44%；存貨98.75億元，同比增長(zhǎng)48.71%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)提升。23Q2，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.51億元，同比增長(zhǎng)40.10%，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。2023年上半年公司毛利率同比提升0.7個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到10.43%，凈利率同比提升0.71個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到6.36%，盈利能力持續(xù)提升。2023年上半年，公司期間費(fèi)用率持續(xù)改善，同比減少0.27個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到2.37%。
　　下游持續(xù)高景氣度。我軍目前戰(zhàn)斗機(jī)中仍有很高比例是二代機(jī)，急需換代升級(jí)，公司三代半戰(zhàn)斗機(jī)殲-16系列已經(jīng)是空軍主力機(jī)型，殲-15是我國(guó)現(xiàn)役唯一一型航母艦載戰(zhàn)斗機(jī)，隨著我國(guó)航母艦隊(duì)的不斷建設(shè)，海軍艦載航空兵將為公司的殲-35和殲-15系列帶來持續(xù)的增量需求。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為1.09\1.38\1.73，對(duì)應(yīng)公司8月30
　　日收盤價(jià)44.49元，2023-2025年P(guān)E分別為40.9\32.2\25.7，維持“買入-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　主力機(jī)型列裝不及預(yù)期；生產(chǎn)交付不及預(yù)期