>> 東吳證券-中科曙光(603019)2023年中報點評：業(yè)績符合預期，AI算力領軍優(yōu)勢顯著-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大小： |
686KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王紫敬 |
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[事件：公司發(fā)布2023年半年度報告，2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入54.01億元，同比增長7.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.45億元，同比增長15.10%，業(yè)績符合市場預期。
投資要點業(yè)績符合預期，經營質量持續(xù)提升：公司2023上半年IT設備收入49.3億元，我們測算同比增長約6%，軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成及技術服務收入4.7億元，我們測算同比增長約29%，受益于軟件開發(fā)類業(yè)務占比持續(xù)提升，2023年上半年，公司毛利率為26.04%，較去年同期上升2.05pct，經營質量持續(xù)提升。
高端計算機和存儲產品性能領先，持續(xù)受益于數(shù)字新基建。公司堅持國產芯片與技術研發(fā)，自研產品比例不斷提升，已實現(xiàn)高端服務器產品全棧自研，可提供從底層機房基礎設施到系統(tǒng)硬件、軟件等一體化產品，廣泛應用于運營商、金融、能源、互聯(lián)網、教育等行業(yè)客戶。公司分布式對象產品單桶支持千億級小文件，集群性能超過百萬TPS，產品性能一流；全閃存節(jié)點，以高性能、低時延的優(yōu)勢，在EDA、自動駕駛等新興應用場景中為核心業(yè)務提供優(yōu)質性能。自2020年起，曙光存儲已經連續(xù)三年中標中國移動存儲集采項目，在文件、對象、塊存儲等多個方面受到用戶的認可。未來公司有望持續(xù)受益于“東數(shù)西算”等數(shù)字新基建需求提升。
AI算力國產領軍優(yōu)勢顯著：在智算時代要求的產業(yè)賦能、AI算法和國產大模型方面，公司積極布局智算國產服務器和智算中心，且下屬有海光信息、曙光智算、中科星圖等高質量聯(lián)營企業(yè)，產品技術優(yōu)勢顯著。
曙光智算在2023年上半年成為國家信通院首批通過可信算力服務評測的4家廠商之一，參加東數(shù)西算一體化算力服務平臺建設和“算力星圖”計劃，完成了全國一體化算力平臺AC5.0的全面升級。2023年6月曙光智算作為“北京算力互聯(lián)互通驗證平臺”參建于接入服務商，參與了二期成果發(fā)布。公司布局建設“全國一體化算力服務平臺”，為紫東太初大模型提供了AI算力基礎，未來公司將持續(xù)受益于AI大模型對算力需求的提升。
盈利預測與投資評級：我們維持公司2023-2025年EPS預測為1.39/1.76/2.21元。我們看好公司作為行業(yè)領軍在新基建和AI算力市場的發(fā)展，看好持有海光信息等優(yōu)質資產在信創(chuàng)和AI市場的表現(xiàn)，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，政策推進不及預期。
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