>> 西部證券-德業(yè)股份(605117)2023年半年報點評：出貨量穩(wěn)中有升，23H1業(yè)績符合預期-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大小： |
274KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅，章啟耀 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報。2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.94億元，同比+106.21%，實現(xiàn)歸母凈利潤12.64億元，同比+180.50%。其中，23Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.09億元，同比+83.34%，環(huán)比+34.73%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.75億元，同比+111.81%，環(huán)比+14.60%。業(yè)績符合預期。
微逆、儲能及組串出貨量持續(xù)提升，23H1業(yè)績符合預期。23H1公司逆變器產品共銷售66.05萬臺，其中微型逆變器24.00萬臺，儲能逆變器29.97萬臺，組串式并網逆變器12.07萬臺；實現(xiàn)營業(yè)收入31.40億元，同比+173.24%。7月，銷往德國的微型逆變器缺少繼電器，與德國VDE4105并網認證條件不符，對公司銷售有一定影響。研發(fā)、測試等相關部門于8月初已完成外置繼電器方案的認證，后續(xù)的解決方案已獲得德國相關部門的認可。公司23Q2海外渠道尤其南非地區(qū)擴張加快，相關成本增長明顯，公司盈利能力環(huán)比略有下滑，其中23Q2公司毛利率為40.79%，環(huán)比-2.26pct。
海內外品牌優(yōu)勢漸顯，除濕機業(yè)務收入穩(wěn)中有升。公司除濕機產品由于口碑和品牌影響力，京東、天貓等線上購物平臺單品銷售量維持第一位。疊加海外商超需求增長。23H1公司除濕機產品實現(xiàn)營業(yè)收入3.44億元，同比+23.12%。
儲能電池新品出貨量增長明顯，技術水平領先。23H1公司儲能電池產品實現(xiàn)營業(yè)收入4.38億元，形成銷售貢獻業(yè)績。公司儲能電池產品與儲能逆變器深度整合，依托儲能逆變器的銷售渠道迅速打開市場。新產品GB系列儲能系統(tǒng)還支持集成電動汽車充電槍，能夠直接替代傳統(tǒng)的電動汽車充電樁。
投資建議：我們預計23-25年公司歸母凈利潤為26.50/43.42/52.78億元(原預測25.40/42.76/52.47億元)，同比+74.7%/+63.8%/+21.46，對應EPS為6.16/10.10/12.27元，維持“買入”評級。
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