>> 東北證券-海目星(688559)營收凈利潤雙雙大增，在手訂單充足-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
韋松嶺 |
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事件：
公司發(fā)布2023年中報。23H1公司實現(xiàn)營業(yè)總收入21.46億元，同比去年增長79.61%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.85億元，同比去年增長95.91%。對此點評如下：
動力電池業(yè)務拉動營收快速增長，期間費用率下降帶動凈利率提升。分產(chǎn)品看，23H1動力電池業(yè)務實現(xiàn)收入18.04億元，同比增長109.98%；消費電子業(yè)務實現(xiàn)收入1.76億元，同比增長4.34%；鈑金切割業(yè)務實現(xiàn)收入0.83億元，同比下降6.74%。23H1公司毛利率為30.48%，同比下降3.51pct，與22年全年毛利率水平基本持平。公司規(guī)模效應顯現(xiàn)，銷售/管理/研發(fā)費用率同比分別下降2.69pct/0.95pct/0.45pct，期間費用率下降使得公司23H1凈利率同比增加1.03pct，達到8.56%。
在手訂單充足，擬定增進一步擴充產(chǎn)能。據(jù)公司中報披露，2023年1-6月公司新簽訂單約27億元（含稅），截至2023年6月30日，在手訂單累計金額約為85億元（含稅）。22年末公司在手訂單為81億元（含稅），雖然今年國內(nèi)動力電池廠商擴產(chǎn)有所趨緩，公司23年半年末在手訂單相比22年末仍然實現(xiàn)增長。據(jù)公司8月11日發(fā)布的《向特定對象發(fā)行股票申請文件的審核問詢函之回復報告（豁免版）》，公司前次募投的位于江蘇和江門的激光及自動化裝備擴建項目產(chǎn)能利用率均超過100%，公司已處于滿產(chǎn)狀態(tài)。公司擬通過定增募資于成都建設“西部激光智能裝備制造基地項目（一期）”，并在現(xiàn)有的江門生產(chǎn)基地的基礎上實施“海目星激光智造中心項目”，進一步擴充產(chǎn)能，增強生產(chǎn)交付能力。
加強市場開拓，光伏業(yè)務進展良好。據(jù)公司中報，公司光伏業(yè)務獲得了晶科能源、天合光能、通威股份、弘元綠能，捷泰、正泰、阿特斯、合盛硅業(yè)、協(xié)鑫等知名客戶的訂單，截至中報披露日，公司TOPcon激光一次摻雜設備已簽訂合同350GW+。另據(jù)公司6月30日發(fā)布的《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書（申報稿）》披露，公司光伏設備訂單已超過4億元。
盈利預測：預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為6.84、8.98和10.90億元，對應PE值為13、10和8倍，維持“買入”評級。
風險提示：動力電池擴產(chǎn)進一步趨緩；盈利預測與估值模型失效
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