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公司發(fā)布23H1業(yè)績(jī)：
　　23H1：收入429億（+12%），歸母15億（+141%），扣非12.6億（+195%）；23Q2：收入235億（+18%），歸母8.8億（+149%），扣非7.42億（+207%）。
　　業(yè)績(jī)達(dá)到預(yù)告上限，增長(zhǎng)亮眼，收入利潤(rùn)均超預(yù)期。
　　收入端：
　　央空：占公司收入26%（2023H1），23H1增速+13%，我們預(yù)計(jì)Q1/Q2收入增速15%/8%，地產(chǎn)導(dǎo)致央空Q2增速較Q1微放緩。
　　家空：占公司收入的23%（2023H1），23H1增速+9%，我們預(yù)計(jì)Q1/Q2收入增速8%/13%，熱夏驅(qū)動(dòng)海信家空維持高增。
　　冰洗：占公司收入27%（2023H1），H1收入增速11%，Q2得益于低基數(shù)+結(jié)構(gòu)提升、外銷增速高，我們預(yù)計(jì)Q2內(nèi)外銷增長(zhǎng)+20%+，拉動(dòng)整體收入增長(zhǎng)。
　　三電：占公司收入11%（2023H1），H1收入增速3.3%，得益于汽車產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，該板塊收入基本符合4%增速的指引。
　　盈利端：各版塊全面修復(fù)公司白電&央空受益于原材料紅利+制造效率提升+采購(gòu)效率優(yōu)化，利潤(rùn)增速更高。
　　央空：H1貢獻(xiàn)利潤(rùn)8.2億利潤(rùn)，我們預(yù)計(jì)Q2約貢獻(xiàn)4.5億元。
　　家空&冰洗：均價(jià)有提升，家空、冰洗利潤(rùn)改善顯著，我們預(yù)計(jì)H1貢獻(xiàn)3億、Q2貢獻(xiàn)2億利潤(rùn)。
　　三電：相對(duì)于去年，預(yù)計(jì)同比利潤(rùn)有貢獻(xiàn)。
　　投資建議：維持買入評(píng)級(jí)
　　公司受益于外銷向好、二線空調(diào)內(nèi)銷景氣度提升，收入端持續(xù)回溫；利潤(rùn)端在公司治理改善、三電減虧、原材料降本的背景下延續(xù)增長(zhǎng)，鑒于半年報(bào)利潤(rùn)達(dá)到預(yù)告上限，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利為24.6、28.8、32.5億元（原值22.5、24.7和27億元），對(duì)應(yīng)PE為14、12、11倍，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：空調(diào)景氣度不及預(yù)期、外需不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅回升。