>> 東北證券-科博達(603786)業(yè)績穩(wěn)健增長，域控業(yè)務(wù)未來可期-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 706KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
李恒光 |
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2023年中報業(yè)績點評：
2023年H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.61億元，同比增長32.09% ,實現(xiàn)歸母凈利潤2.76億元，同比增長38.27%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.60億元，同比增長42.95%。其中，Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.48億元，同比增長40.02% ,實現(xiàn)歸母凈利潤1.44億元，同比增長33.57%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.37億元，同比增長41.91%。
業(yè)績穩(wěn)健增長，新老業(yè)務(wù)持續(xù)放量。公司23H1實現(xiàn)營收19.61億元，同比增長32.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.76億元，同比增長38.3%。分產(chǎn)品看，23H1公司照明控制系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入10.14億元，同比增長31.9%，電機控制系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入3.62億元，同比增長28.9%，能源管理系統(tǒng)1.56億元，同比增長260.6%，車載電器與電子3.25億元，同比增長16.8%。
上半年，現(xiàn)有LED大燈控制器、氛圍燈控制器、底盤懸架控制器、智能執(zhí)行器AGS、燃油泵控制器、三通電子閥、電動泵、USB等主要產(chǎn)品，共獲得蔚來、廣汽埃安、德國大眾、安徽大眾、上汽大眾、一汽大眾、吉利、極氪、美國康明斯、濰柴等客戶新定點項目43個，預計產(chǎn)品生命周期銷量約3600萬只。新業(yè)務(wù)拓展持續(xù)穩(wěn)健增長，隨著新定點項目不斷增加，為公司下一步發(fā)展儲備了更多訂單，尤其是燈控業(yè)務(wù)之外的新興業(yè)務(wù)發(fā)展，打開了公司發(fā)展的新空間。
域控業(yè)務(wù)拓展至車身域、底盤域、智能駕駛域、座艙域等，業(yè)務(wù)未來增長可期。今年上半年，公司車身域控制器、底盤域控制器產(chǎn)品已陸續(xù)量產(chǎn)，并開始向客戶供貨。其中，公司車身域控制器已分別配套理想L8、理想L7車型；底盤域控制器已配套比亞迪仰望車型；參股企業(yè)上?？撇┻_智能科技有限公司，已在自動駕駛域控制器、座艙域控制器領(lǐng)域獲得2個項目定點，同時也正在積極推進與其他潛在客戶域控類產(chǎn)品合作進行深入溝通，為域控類產(chǎn)品后續(xù)發(fā)展打開新的成長空間。此外，公司已與地平線簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將基于征程系列芯片開發(fā)不同等級智能駕駛域控制器及整體解決方案。
盈利預測與評級：預計公司2023-2025年歸母凈利潤為5.9/7.8/10.4億元，EPS為1.46/1.94/2.57元，對應PE為54/41/31。公司域控業(yè)務(wù)未來可期，看好公司成長空間。給予“買入”評級。
風險提示：域控業(yè)務(wù)拓展不及預期，下游客戶放量不及預期。
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