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8月地方債發(fā)行規(guī)模較7月有所上升，凈融資規(guī)模大幅上升，凈融資較去年同期增幅較大，發(fā)行類型以再融資專項(xiàng)債與新增專項(xiàng)債為主。8月共計(jì)發(fā)行地方債13090億元，凈融資規(guī)模為7176億元。8月共有30個(gè)省份和3個(gè)計(jì)劃單列市發(fā)行地方債，其中廣東、山東、河北發(fā)行規(guī)模位列前三。
　　8月地方債發(fā)行結(jié)構(gòu)以再融資一般債與再融資專項(xiàng)債為主，分別占當(dāng)月地方債發(fā)行總量的45.4%與29.1%。新增專項(xiàng)債主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、交通基礎(chǔ)設(shè)施，占比分別為44.5%、27.5%、12.1%。
　　8月發(fā)行的地方債平均期限較2023年7月有所上升，8月平均發(fā)行期限為12.6年，較7月增加2.6年。其中，新增一般債和新增專項(xiàng)債的平均發(fā)行期限分別為19.3年和6.8年，再融資專項(xiàng)債和再融資一般債的平均發(fā)行期限分別為6.8年和7.6年。
　　一級利差方面，8月地方債總體發(fā)行利差為12.73bp，較7月收窄1.18bp。5年期、7年期、10年期、15年期、30年期較上月收窄幅度分別為0.15bp、0.60bp、0.72bp、4.28bp、1.70bp，3年期、20年期較上月走闊，走闊幅度分別為0.37bp、0.40bp。分地區(qū)來看，新疆、湖南與貴州利差水平較高，分別為22.59bp、20.93bp和18.76bp。
　　8月地方債實(shí)際發(fā)行規(guī)?？傮w高于所披露的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模。共27個(gè)省份和2個(gè)計(jì)劃單列市披露2023年8月地方債發(fā)行計(jì)劃，總額共計(jì)12568億元。其中再融資債券5273億元；新增一般債券1177億元，新增專項(xiàng)債券6118億元。實(shí)際發(fā)行13090億元，實(shí)際/計(jì)劃發(fā)行比為1.04。
　　二級市場方面，我們以月頻方式計(jì)算了2018年以來的所有地方債單券利差，并采用相應(yīng)范圍內(nèi)的個(gè)券利差中位數(shù)形成了全國和各省市的不同發(fā)行期限和總體利差走勢圖。根據(jù)測算，2023年8月二級利差收窄。地方債總體二級利差為12.71bp，相較2023年7月收縮1.16bp。分區(qū)域來看，8月遼寧、貴州、內(nèi)蒙古的利差水平在前三，分別為21.41bp、18.67bp和18.21bp，深圳的利差水平最低，為5.69bp。
　　成交額方面，8月地方債成交額較上月有所增加，平均成交價(jià)格回升。截至8月底，8月地方債成交額8080億元，相較7月增加1278億元，較去年同期減少14.99%。8月地方債平均成交價(jià)格為102.26元，較7月有所上升，高于去年同期。分地區(qū)看，廣東、四川與浙江的成交額位列前三，分別為836.35億元、590.77億元和532.05億元。
　　成交期限方面，8月地方債平均成交期限為11.14年，較7月略低。5年期、10年期和7年期的地方債成交額位居前三，分別為1643.28億元、1462.78億元和1235.09億元。此外，從換手率看，中長期限的地方債成交較為活躍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信息提取有誤；地方債發(fā)行計(jì)劃統(tǒng)計(jì)疏漏或不及時(shí)；地方債發(fā)行規(guī)模不達(dá)預(yù)期或超預(yù)期；資金投向分類不合理；假設(shè)不合理致使預(yù)測有偏。