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事件:
　　8月30日，普源精電發(fā)布2023年中報(bào)：2023上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.11億元，同比增長18.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.46億元，同比增長61.27%。2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.54億元，同比增長6.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.23億元，同比下降5.66%。
　　投資要點(diǎn):
　　新品與旗艦產(chǎn)品銷售收入明顯增長。2023上半年，公司新品銷售收入為6,678.22萬元，同比增長237.77%，金額同比增加4,701.07萬元。2023年上半年公司新品銷售收入占比為21.47%，其中2023年二季度的新品銷售收入占比為26.83%，環(huán)比提升10.64個(gè)百分點(diǎn)。
　　旗艦產(chǎn)品方面，公司高端（帶寬≥2GHz）和高分辨率（垂直分辨率≥12bit）數(shù)字示波器占整體數(shù)字示波器銷售金額比例已經(jīng)達(dá)49.52%，銷售收入同比增長82.78%。
　　搭載自研核心技術(shù)平臺(tái)產(chǎn)品銷售占比持續(xù)提升。2023上半年，搭載公司自研核心技術(shù)平臺(tái)數(shù)字示波器產(chǎn)品的銷售占比為72.88%，同比提升3.76個(gè)百分點(diǎn)，其中2023年第二季度占比為75.73%，環(huán)比提升5.98個(gè)百分點(diǎn)。
　　主機(jī)均價(jià)提升帶動(dòng)公司毛利率提升。2023上半年，公司產(chǎn)品主機(jī)銷售均價(jià)同比提升14.76%，其中數(shù)字示波器產(chǎn)品主機(jī)均價(jià)同比提升17.00%。主機(jī)均價(jià)提升與高端產(chǎn)品銷售收入占比提升帶動(dòng)公司2023H1整體毛利率同比提升3.62pct至55.60%。公司2023Q2毛利率為56.99%，環(huán)比提升2.76pct，持續(xù)改善。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)考慮公司中報(bào)營收增速為18.94%，我們略下調(diào)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤至1.61 /2.37/3.55億元，對(duì)應(yīng)PE分別為57/38/26倍；考慮公司自研核心技術(shù)平臺(tái)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，高端示波器產(chǎn)品銷售持續(xù)提升，故維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；高端產(chǎn)品銷售量不及預(yù)期；新產(chǎn)品市場(chǎng)開拓進(jìn)展不及預(yù)期；元器件供應(yīng)緊張風(fēng)險(xiǎn)；原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)；海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。