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摘要及投資建議
　　【主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格】
　　本周P型硅料80元/KG，環(huán)比+5元/KG；N型硅料91元/KG，環(huán)比+5元/KG。N/P硅料價(jià)差11元/KG，環(huán)比上周持平。
　　根據(jù)Solarzoom，本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價(jià)（M10，PERC）：P型硅料80元/KG（約合0.221元/W），環(huán)比+5元/KG（約合+0.014元/W）；硅片3.38元/片（約合0.455元/W），環(huán)比+0.03元/片（約合+0.004元/W）；電池片0.75元/W，環(huán)比持平；單玻組件1.25元/W，環(huán)比持平。
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.087/0.107/0.131/-0.036元/W，環(huán)比變化分別為+0.011/-0.007/-0.005/-0.005元/W。
　　【輔材價(jià)格】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比持平。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿+160元/kg，環(huán)比+2.6%；背面銀漿+95元/kg，環(huán)比+2.7%；其上游銀粉+51元/kg，環(huán)比+0.8%。
　　組件端輔材環(huán)比變化：背板、焊帶價(jià)格環(huán)比持平；2.0mm玻璃+1元/平，環(huán)比+5.7%；3.2mm玻璃+1元/平，環(huán)比+3.9%；EVA膠膜+0.1元/平，環(huán)比+1.1%；POE膠膜環(huán)比持平。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：外層/中層石英砂環(huán)比持平；EVA粒子、POE粒子環(huán)比持平。
　　【投資建議】
　　本周硅料、硅片價(jià)格繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，電池片、組件價(jià)格環(huán)比持平。輔材方面，電池片正、背面銀漿價(jià)格繼續(xù)微漲，光伏玻璃及其上游純堿開(kāi)始漲價(jià)。展望三季度，我們認(rèn)為光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將完成探底、企穩(wěn)，從而帶來(lái)更多裝機(jī)需求的釋放，三季度光伏行業(yè)有望呈現(xiàn)量增價(jià)穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。當(dāng)前硅料價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)反彈，顯示出價(jià)格下跌后光伏行業(yè)供需關(guān)系的改善跡象。在此趨勢(shì)下，我們更加看好供給擴(kuò)張邊際減速、盈利能力有望提升的光伏玻璃環(huán)節(jié)，以及受N型技術(shù)變革影響較大的電池、銀漿、設(shè)備等環(huán)節(jié)。此外，價(jià)格見(jiàn)底的硅料、硅片環(huán)節(jié)估值有望修復(fù)，看好具備綜合盈利能力優(yōu)勢(shì)的企業(yè)：
　　1）硅片輔材環(huán)節(jié)，建議關(guān)注不斷拓展碳復(fù)合材料下游應(yīng)用的相關(guān)熱場(chǎng)企業(yè)，推薦布局鋰電負(fù)極碳/碳熱場(chǎng)材料、碳/陶剎車盤的金博股份；
　　2）光伏玻璃環(huán)節(jié)，雙寡頭格局穩(wěn)固，二三線企業(yè)盈利承壓、擴(kuò)產(chǎn)意愿較低，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步向龍頭聚集，光伏玻璃盈利有望提升，推薦福萊特、信義光能；
　　3）電池環(huán)節(jié)，未來(lái)光伏行業(yè)技術(shù)變革的主要環(huán)節(jié)，當(dāng)前N型電池組件較P型存在顯著溢價(jià)，推薦鈞達(dá)股份；
　　4）一體化組件商環(huán)節(jié)，組件、硅料之間價(jià)差仍處在較高水平，支撐中間環(huán)節(jié)整體盈利能力，并且一體化廠商在新型電池技術(shù)領(lǐng)域具備更強(qiáng)的上下游協(xié)同優(yōu)勢(shì)，推薦晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、隆基綠能，和正在轉(zhuǎn)型中的通威股份；
　　5）其他輔材環(huán)節(jié)，建議關(guān)注銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）、焊帶環(huán)節(jié)（宇邦新材）和膠膜環(huán)節(jié)（福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)）；
　　6）光伏設(shè)備環(huán)節(jié)，提前布局HJT電池設(shè)備，進(jìn)行新型技術(shù)儲(chǔ)備的相關(guān)企業(yè)將具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，推薦邁為股份；
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】原材料價(jià)格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢(shì)變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)