>> 西南證券-中閩能源(600163)2023年半年報點評：風況不佳業(yè)績下滑，資源稟賦助力業(yè)績修復-230831
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 1152KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
池天惠,劉洋 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報，實現(xiàn)營收8.3億元，同比減少9.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.3億元，同比減少22.3%。
風況不佳業(yè)績下滑。報告期內(nèi)公司下屬各項目累計完成發(fā)電量/上網(wǎng)電量14.7億千瓦時/14.2億千瓦時，分別同比減少8.9%/9.2%。其中，風電/光伏發(fā)電分別下滑-11%/-8%。公司發(fā)電量下滑主要系福建項目風資源、新疆哈密光伏項目光資源狀況不及往年同期。
風場資源優(yōu)質(zhì)，利用小時數(shù)高于國內(nèi)平均水平。截至報告期末公司控股并網(wǎng)裝機容量96萬千瓦，其中，風電項目裝機容量91萬千瓦（陸風61萬千瓦、海風30萬千瓦），光伏/生物質(zhì)項目裝機容量分別為2/3萬千瓦。公司風場位于風資源較優(yōu)地區(qū)，海上風電資源處于全國前列，公司福建陸上風電場/海上風電場的平均發(fā)電設(shè)備利用小時分別為1390/1885小時，在黑龍江省所屬三個風電場平均發(fā)電設(shè)備利用小時為1281小時，均高于國內(nèi)平均水平1237小時，Q3臺風頻發(fā)，來風改善背景下，憑借顯著的資源稟賦和區(qū)位優(yōu)勢，公司有望實現(xiàn)業(yè)績修復。
控股股東省內(nèi)獲配新能源資源優(yōu)勢顯著，開放并購雙輪驅(qū)動。公司控股股東在省內(nèi)爭取資源配置具有優(yōu)勢，2023年7月投資集團中選長樂外海J區(qū)項目（裝機容量65萬千瓦），與國投電力聯(lián)合體中選長樂外海I區(qū)（南）項目（裝機容量30萬千瓦）。另外，公司通過項目滾動開發(fā)與資產(chǎn)并購，促進裝機規(guī)模不斷提升。報告期內(nèi)公司先后與昌都康電、重慶縉云資產(chǎn)等共同出資成立昌都康援有限公司并中標金沙江70萬千瓦光伏項目。
盈利預測與投資建議。預計公司23-25年EPS分別為0.43元、0.49元、0.52元，歸母凈利潤為8.2/9.3/9.9億元，維持“買入”評級。
風險提示：資產(chǎn)注入不及預期、棄風率上升、補貼滯后、電價波動等風險。
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