>> 西南證券-華凱易佰(300592)2023年半年報點評：業(yè)績增速亮眼，“泛品+精品+綜合服務(wù)”齊頭并進-230831
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 1230KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
龔夢泓,劉言 |
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事件：華凱易佰發(fā)布2023半年度報告，2023H1公司實現(xiàn)營收29.9億元，同比增長52.1%；歸母凈利潤2.1億元，同比增長149.7%；扣非歸母凈利潤1.9億元，同比增長147.7%。單季度來看，23Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.1億元，同比增長56.3%；歸母凈利潤1.3億元，同比增長171.4%；扣非歸母凈利潤1.2億元，同比增長168.6%。
泛品業(yè)務(wù)筑牢基本盤，“精品+綜合服務(wù)”打造第二增長曲線?！胺浩?精品+億邁生態(tài)平臺”三項業(yè)務(wù)并舉，驅(qū)動半年報業(yè)績高增。泛品業(yè)務(wù)開拓新興電商市場，探索多元化電商平臺，擴大SKU規(guī)模，銷售實現(xiàn)同比快速增長；精品業(yè)務(wù)著重保留具備競爭力的產(chǎn)品，同比實現(xiàn)扭虧為盈；億邁生態(tài)平臺業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略合作客戶，商戶數(shù)量及銷售規(guī)模同比高速增長，確立跨境電商業(yè)績增長新模式。
堅持多平臺與多市場經(jīng)營，開拓長期增長空間。公司在深耕亞馬遜、ebay等平臺的同時，布局沃爾瑪、美客多等新興第三方電商平臺，拓展新興消費市場及電商平臺。較歐美成熟市場，拉美、東南亞等地區(qū)有望成為跨境電商新藍(lán)海。公司以拉美地區(qū)新興電商平臺“美客多”為核心，布局拉美市場，包括墨西哥、巴西等地區(qū)，充分挖掘新興地區(qū)市場紅利。公司業(yè)務(wù)規(guī)模及用戶滲透率或?qū)⑦M一步得到提升。
自主研發(fā)信息化系統(tǒng)，實現(xiàn)自動化智能化運營。針對跨境出口電商業(yè)務(wù)，公司在信息化方面持續(xù)研發(fā)投入，涵蓋系統(tǒng)基礎(chǔ)架構(gòu)、基礎(chǔ)業(yè)務(wù)系統(tǒng)模塊及智能應(yīng)用系統(tǒng)模塊，持續(xù)提升公司自動化、智能化運營水平，并通過數(shù)據(jù)化管理和自研信息化系統(tǒng)實現(xiàn)高效、精準(zhǔn)鋪貨；通過易佰云信息化系統(tǒng)的精細(xì)化運作，公司有效實現(xiàn)降本增效，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤分別為3.8億元、5.2億元、6.4億元，對應(yīng)PE分別為20倍、14倍、12倍。公司為知名的跨境電商企業(yè)，泛品業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，精品業(yè)務(wù)釋放業(yè)績彈性，跨境電商服務(wù)“億邁”構(gòu)筑未來新增長點。綜上，維持“買入”評級，建議積極關(guān)注。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策變動風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險。
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